星基智造披露北交所第二轮审核问询函回复 详解业绩真实性与募投合理性

同壁财经讯，10 月 30 日晚，江苏星基智造科技股份有限公司（证券简称：星基智造，证券代码：874642）披露《关于公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件的第二轮审核问询函的回复》公告。公司联合保荐机构、律师事务所及会计师事务所，就北交所提出的业绩可持续性及真实性、募投项目合理性、合规性事项三大类问题逐项核查并作出书面回复，全面回应市场关注的核心疑问，清晰展现公司经营基本面与上市审核推进进展。

针对监管层重点关注的业绩增长可持续性问题，回复内容显示，公司业绩增长与卡倍亿、科斐凯博等头部线缆企业的扩产及技改需求直接相关，但并未形成重大依赖。报告期内，公司客户数量从 91 家增长至 117 家，前五大客户收入占比由 56.02% 逐年回落至 40.46%，客户结构持续优化；下游业务覆盖汽车、电力新能源、建筑、工业控制、通信电子五大领域，单一领域的需求波动难以对整体业绩形成显著冲击。目前主要客户未来资本开支计划明确，卡倍亿墨西哥基地、科斐凯博全球产能布局等项目持续推进，能够为公司业绩提供长期支撑。

针对市场普遍关心的墨西哥、土耳其关税政策调整影响，公司在回复中明确说明，外销业务普遍采用 FOB、CIF 等贸易条款，进口环节关税由客户自行承担，公司无需负担相关税费。关税政策落地后，墨西哥、土耳其地区的新签订单数量与销售单价均未出现不利波动；2026 年上半年，公司对科斐凯博、卡倍亿墨西哥主体的设备销售均价同比均有所上升，关税调整未对公司外销稳定性及盈利能力造成负面影响。

在手订单储备方面，截至 2026 年 9 月 20 日，公司在手订单金额达 27440.51 万元，其中老客户订单占比 55.88%，新客户订单占比 44.12%，新增客户涵盖浙江元通线缆、韩国 ECOCAB 等境内外优质企业。从交付节奏看，已发货尚未验收的 9274.62 万元订单预计将于 2026 年四季度确认收入，剩余订单预计在 2027 年度逐步落地。所有在手订单均对应客户明确的产能建设或设备更新需求，核心客户扩产项目推进正常，叠加合同预收款的资金保障与以销定产的产能匹配机制，期后订单具备较强的可执行性。

在业绩真实性层面，公司就设备定价差异、验收周期、境外销售核查、资金流水等事项逐一作出说明。不同客户之间的设备单价与毛利率差异，主要源于产品配置、应用领域、订单类型的不同，具备充分的商业合理性；核心部件均有两家以上合格供应商，采购定价遵循市场化原则公允定价，除报告期初少量关联方代垫费用已完成整改还原外，不存在外部代垫成本与体外资金循环的情形。

针对市场关注的验收周期跨度较大问题，公司解释称，线缆智能设备属于非标专用设备，验收周期受客户需求变更、现场装机条件、整线统一验收安排、境外签证办理等多重因素影响，长周期项目均留存完整的沟通记录与业务单据，不存在客户已实际投产但未确认收入、跨期调节利润的情形。中介机构核查结果显示，境外销售以现场调试为主，验收时点与业务人员出差记录、视频留存记录相互匹配，主要境外客户走访核查比例超 70%，相关销售业务真实可追溯。

对于第三方回款、个人卡收款等历史不规范事项，公司已全部完成整改。2024 年第三方回款增长主要因俄罗斯客户受国际结算限制所致，具备商业合理性；高管个人卡代收废品款事项已全额归还本息，并同步完善内控制度，后续未再发生同类情形。公司资金流水核查范围完全符合北交所监管指引要求，未发现异常资金往来与利益输送。

本次问询中，募投项目的合理性同样是监管关注的重点。公司表示，“两新” 政策已将线缆挤出设备明确列入工业领域重点更新范围，叠加下游新能源汽车、电网建设、通信升级等领域需求持续释放，线缆智能设备行业规模稳步扩容，存量设备更新周期呈趋势性缩短，为募投项目落地提供了充足的市场空间。

报告期内，公司产能利用率长期维持在 130% 左右的超饱和状态，现有厂房建成时间较早、生产空间已趋于饱和，产能瓶颈已直接制约订单承接与交付能力。本次募投的星基智能装备产业园项目达产后，将形成年产 700 台（套）各类智能装备的生产能力，其中核心产品智能挤出与包装设备 300 台，扩产幅度与现有业务规模相匹配；同时延伸布局绞线类设备、智能物流设备，与现有主业形成高度协同。

为保障新增产能顺利消化，公司已制定多维度落地措施：依托存量客户扩产需求稳定基本盘，持续提升低份额客户的供货占比；推进 90 余家潜在新客户的项目接洽，不断拓展增量来源；持续深耕海外市场，报告期内外销收入复合增长率超 112%。同时，产能将按照两年建设期加爬坡期的节奏渐进释放，与下游需求增长节奏相匹配，产能过剩风险整体可控。

募资规模方面，本次项目总投资 36293.05 万元，拟使用募集资金 23430.06 万元，资金全部用于生产性建设，不涉及补充流动资金、偿还银行贷款等非生产性用途。公司现有货币资金无法同时覆盖项目投入与日常经营需求，本次募资具备现实必要性；发行完成后公众股东持股比例为 28.26%，符合北交所上市规则要求，实际控制人仍处于绝对控股地位，公司控制权保持稳定；对应发行市盈率低于同行业可比公司平均水平，估值具备合理性。

针对环保合规、同业竞争、存货管理等其他问询事项，公司也逐一作出明确说明。环保层面，公司产能利用率超 100% 为工时统计口径，实际产品产量始终低于环评批复产能，未突破环评产能上限，建设项目未发生重大变动，报告期内无环保违法违规记录。同业竞争方面，控股股东控制的星基科技已于 2024 年停止线缆设备销售业务并变更经营范围，转为持股平台，同业竞争情形已彻底解除，原有客户已由公司平稳承接。历史上存在的实控人资金占用、股权代持等事项均已规范清理，不存在其他未披露的资金占用与股权代持情形。存货管理方面，前期部分设备类存货标识卡缺失问题已完成全面整改，目前公司存货权属清晰，领投料与入库记录完整可追溯，存货核算真实准确。

据同壁财经了解，星基智造隶属于专用设备制造业下的电工机械专用设备制造领域，是国内线缆智能装备赛道的头部骨干企业，主营业务为线缆智能设备的研发、生产与销售，核心产品包含智能挤出设备、智能包装设备，广泛应用于汽车线缆、电力与新能源线缆、建筑线缆、工业控制线缆、通信与电子线缆五大领域。2026 年上半年，公司实现营业收入 16122.96 万元，归属于母公司所有者的净利润 3404.22 万元，经营规模保持稳步增长态势。公司客户覆盖卡倍亿、科斐凯博、上上电缆、亨通光电等国内外头部线缆企业，智能挤出设备细分市场占有率由 2023 年的 4.82% 提升至 2025 年的 7.41%，旗下子公司星基装备获评国家级重点 “小巨人” 企业，核心技术经权威评价达到国际先进水平。

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