B站Q1毛利润同比增长58%，陈睿：优质内容是AI时代的入场券

“拉长时间看，用户一定会选择对自己成长和精神健康有益的视频内容。”

作者：苏打

编辑：tuya

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，北京时间5月20日，哔哩哔哩（BILI.US；09626.HK，以下简称“B站”）公布截至2025年3月31日的第一季度财务报告。

财报显示，2025年一季度B站营收达70.0亿元人民币，同比增长24%。其中广告业务收入为20.0亿元，同比增长20%；游戏业务收入为17.3亿元，同比增长76%。增值服务、IP衍生品及其他业务分别贡献了收入的40%%和6%，

高毛利的广告和游戏业务收入快速增长，带动毛利润同比大幅提升58%，毛利率连续11个季度环比提升至36.3%。公司预计，中长期看，毛利率有望达到40%-45%。

期内，公司调整后净利润达3.6亿元，实现持续盈利。截至2025年3月31日，公司持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为174亿元人民币。

当晚电话会议中，B站董事长兼首席执行官陈睿再度强调了“优质内容”的重要性。

“成立十六年来，我们持续为用户提供优质内容，而优质内容也是AI时代的入场券。目前，B站已经是全球最大、质量最高的中文视频语料库，而优质数据库对于AI来讲价值必然也更高。而且，高质量视频所携带的信息量文字无法比拟的”。陈睿表示，随着B站用户年龄的不断增长，催生了更多内容和消费需求，推动社区和商业的进一步发展。

「长期看内容消费一定会回归优质」

“当下视频内容的供给是过剩的，所以用户的一个倾向是会在优质内容上花费时间。这与实体消费一样，大家肯定更喜欢更优质的产品。而B站是优质内容心智最完善的平台，平台上产生的用户消费大部分源于长期获得感而非短期刺激。这也能让我们在视频不缺乏的时代更好留住客户”。

陈睿在电话会议中称，Q1的数据也佐证了这一点，“季度内，我们的用户日均使用时长达到108分钟新高，同时用户也越来越愿意为内容付费，季度内月均付费用户也实现3200万新高；粉丝充电功能的收入增长超200%。我相信这会是一个新的增量。基于此，我们会进一步发力优质内容”。

同时，随着视频成为大众的日常精神消费必需品，业态一定会回归到长期健康的轨道。例如，短期内很多人看视频可能出于猎奇，但拉长到三五年看，用户一定会选择对自己成长和精神健康有益的视频内容。

“而优质内容也是AI时代的入场券。”陈睿进一步表示，未来，AI可能会很容易地生产一些假性评论或者发言，但要生成高质量的视频还是比较难。同时，B站在动画、游戏、知识等类别上具备明显优势，“而AI时代，我们很容易把这些高质量内容进行多语言化，相当于把内容的价值翻几倍”。

一季度，B站日均活跃用户达1.07亿，月均活跃用户再创新高，为3.68亿。优势内容品类持续增长，二次元相关内容的播放时长同比增长24%。

截至目前，每月有超1.4亿用户在B站上观看AI相关内容，带动日均播放时长同比增长超100%，AI相关内容的投稿量同比增长130%，诞生了新品发布、技术解读、工具测评、产品应用等专业性内容。

与此同时，旅游出行、潮流运动等新兴品类播放时长均保持了20%以上的同比增长。清明假期，出行内容播放时长同比增长超30%。一季度，约150万UP主在B站获得收入，其中，通过花火商单获得收入的UP主数量同比增长16%。越来越多的用户也愿意为优质内容付费，UP主通过充电获得的总收入同比增长200%。

AI类广告收入同比增长近400%

广告方面，一季度业务收入为20.0亿元，同比增长20%。其中效果广告同比增长超过30%。游戏、网络服务、电商、家居家电、汽车成为广告收入贡献前五的行业

陈睿在电话会议中表示，今年B站用户的平均年龄已达26岁，“这意味着他们的可支配收入变高了，同时消费场景也从精神场景延伸到生活场景。所以我们在各个品类的优质内容会与用户产生更多链接，让单个DAU带来更高的广告收入。”

一季度，超过1亿人在B站消费家居家电内容，带动相关广告收入增长近40%。AI类广告表现突出，收入同比增长近400%。不断生长的优质内容和持续增长的用户价值，吸引更多的广告主在B站进行投放，一季度广告主数量同比增长超过35%。

“产品和技术的基建能力在Q1增长最快，让我们对用户的消费意图和兴趣通过大模型有了更深入的理解，推动当季用户的深度转化比例同比提升了一倍，直接带动ECPM的上涨”。

陈睿表示，此外，AIGC的广告内容量化生产方面也出现大幅提升。“由于B站以横屏为主，首页有双页瀑布流，这个形式在国内比较少见，所以虽然用户的内容消费很多，但能够完美匹配这种广告的素材过去一直很耗费精力。AIGC工具的出现，直接提升了广告的转化效果，目前生产的效果广告已经覆盖了30%的消耗”。

游戏业务重点是「长线运营+探索新品类」

游戏方面，一季度游戏业务收入同比大幅增长76%，达17.3亿元。

在《FGO》、《碧蓝航线》等长青游戏保持稳定收入基础上，进入第七个赛季的SLG游戏《三国：谋定天下》继续吸引着新老玩家。五月底，伴随着周年纪念版更新上线，《三谋》作为长线运营游戏的价值将得到进一步提升。后续，B站将持续探索游戏品类年轻化，以长线运营为目标，依托B站独一无二的游戏社区，持续为用户带来高质量、长生命周期的游戏。

“我们的游戏业务会关注在个重点工作上。”陈睿表示，一是除三谋外其他长线运营的游戏；二是新游戏，“目前已有四、五款游戏已有做好准备在等版号，未来会积极探索新品类的新机会”。

期内，增值服务业务一季度收入达28.1亿元，同比增长11%。依靠优质直播内容供给和商业化能力的提升，直播业务收入在第一季度实现同步加速增长。同时，随着运营能力持续优化，直播业务毛利率显著改善。

大会员方面，订阅人数保持稳定增长。截至一季度末，有效大会员数量为2,350万，其中超80%是年度订阅或自动续费会员。

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