猪价跌破10元/公斤创2018年以来新低！行业深度亏损，资金逆势布局“养猪ETF”

猪价持续承压全面下跌，根据搜猪网3月23日数据，全国均价跌破10元/公斤关口，创下自2018年5月份以来的新低，较年初累计跌幅达26%左右，较去年同期猪价跌约32%。

猪价的持续下跌使得整个行业陷入深度亏损状态，猪粮比为4.07：1，国内自繁自养头均亏损幅度近200元，外购仔猪头均亏损幅度普遍超过300元，从普通散户到上市猪企均全面进入亏损的困境。

二级市场上，资金却借道养殖主题ETF“逆势布局”周期左侧。数据显示，截至3月23日，畜牧养殖ETF招商（516670）连续11日净流入1.12亿元。

近日，国家发展改革委、农业农村部相关司局组织生猪养殖企业召开座谈会。会议指出，生猪价格已进入过度下跌一级预警区间。各生猪养殖企业要严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。

事实上，产能调控相关措施持续推进。今年2月份中央一号文件就首次提出“‌强化生猪产能综合调控‌”;3月初农业农村部召集头部猪企召开专题会，拟将能繁母猪保有量‌进一步下调至3650万头，近期，相关部门召开会议要求各家猪企汇报全年生产目标，并要求各企业做好调减承诺目标，在完成调减能繁母猪的基础上调减年度出栏量。

华泰证券观点认为，历史猪周期复盘看，生猪板块在能繁母猪存栏去化阶段和猪周期反转阶段都有较好表现，但整体上投资越发提前，2021-2022年和2023-2024年这两轮猪周期中，能繁产能去化阶段的生猪板块股价涨幅大于猪价反转阶段。复盘2023年产能去化行情，板块股价往往启动于猪价加速下跌、猪价亏损后仔猪价加速下跌两大阶段，而在当下这样产能去化的前半程，猪价超预期下跌是行情的重要催化，且当前板块位置较低，可重点关注生猪养殖板块。

畜牧养殖ETF招商（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数覆盖生猪养殖产业链，前十大成份股覆盖海大集团、牧原股份、温氏股份、正邦科技、梅花生物、新希望等养殖行业龙头。值得关注的是，根据基金合同，畜牧养殖ETF（516670）管理费率为0.2%/年，相对同指数ETF品种更低。

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