鼎际得：POE项目即将投产，业绩拐点显现，机器人皮肤等新材料空间广阔

在新能源与高端制造需求爆发的背景下，鼎际得（603255）正凭借POE（聚烯烃弹性体）领域的技术突破与产能布局，迎来业绩拐点与战略机遇期。公司2025年中报显示，尽管短期利润承压，但营收同比增长19.03%，Q2环比显著改善；与此同时，POE项目主装置预计今年9月份正式投产，中试产品已获下游头部企业好评反馈，叠加公司特种添加剂在PEEK材料上的应用，以及机器人皮肤POE材料对TPU（热塑性聚氨酯）的替代潜力，公司有望在高性能材料领域迎来广阔的市场空间。

POE项目工艺领先，投产在即

作为国内POE国产化核心参与者，鼎际得高端新材料项目一期建设已进入冲刺阶段。目前，20万吨/年POE联合装置正进行管道试压与设备调试，配套的30万吨/年α-烯烃装置和电解水制氢装置同步推进，主装置预计今年9月正式投产。

技术层面，公司自主研发的茂金属催化剂性能达到国际领先水平，聚合活性为行业平均的1.1倍，中试产品指标对标甚至优于陶氏、LG化学等国际巨头。通过“两釜串联-梯度降温”工艺，产品分子量分布系数（PDI）从行业平均的2.1降至1.6，加工性能显著提升；“薄膜蒸发-分子蒸馏”技术则将溶剂残留量控制在50ppm以下，优于国标要求。

成本优势更是鼎际得的核心竞争力。行业分析人士表示，20万吨POE主催化剂和辅助催化剂合计成本预计7000-8000万元，较国内行业某著名公司的2亿元节省约1.3亿元；自产α-烯烃成本为外购价的80%左右，叠加进口工艺设备带来的批次稳定性优势，单位成本在摊销折旧后约1万元/吨，显著低于行业平均水平。

中报业绩短期承压，拐点将至

2025年上半年，鼎际得实现营收4.38亿元，同比增长19.03%，但受产品售价下降、子公司在建期支出增加及管理费用上升影响，归母净利润422.64万元，同比下降20.52%。值得关注的是，Q2收入与利润环比均显著改善，显示内部经营策略调整初见成效，下半年随着POE产能释放，有望迎来业绩拐点。

有行业研究员表示，上半年公司抗氧化剂等老产品积极开拓海外市场取得显著成效，公司Q3起利润将随产能爬坡快速改善；2026年POE产品规模放量后，净利润将大幅抬升。当前POE价格处于历史低位，6月主流进口品牌报价较年初下跌28%，但随着N型电池渗透率提升及海外新兴市场需求释放，三季度末价格有望触底回升，公司凭借低成本优势将充分受益于“价格+成本”双击效应，利润弹性巨大。

PEEK材料应用与机器人皮肤替代，新材料市场空间广阔

在高性能材料领域，鼎际得通过“抗氧剂+POE改性材料”双轮驱动，积极参与PEEK（聚醚醚酮）与机器人产业。据交易所互动易显示，公司生产的抗氧剂330、9228等牌号可解决PEEK高温加工中的降解问题，正在研发的P-EP36、565等新产品将耐温极限提升至300℃以上，推动PEEK在航空航天发动机部件、半导体晶圆载具等高端场景的应用。

有分析人士表示，在机器人领域，公司在建的POE特种改性材料可与PEEK复合，为柔性关节、传感器封装等部件提供“刚柔并济”的解决方案。相较于传统TPU材料，POE改性材料的拉伸强度提升30%，耐候性延长2倍以上，且成本降低15%-20%。随着人形机器人市场爆发，电子皮肤需求预计从2024年的63亿美元增至2034年的300亿美元以上，而POE材料特有的柔性、抗拉伸性以及耐用性，展现出为了多维度的应用潜力。

公司自创立以来，始终坚持技术深耕、产业链延伸与全球化布局，构建了差异化竞争优势，行业研究员表示：从POE项目投产在即到PEEK材料应用突破，从成本优势构筑护城河到机器人皮肤替代的新蓝海，鼎际得正以技术创新为引擎，驱动业绩拐点与市场空间的双重爆发。随着三季度产能释放与POE价格回升，公司有望实现“困境反转+高成长”的价值重估。

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