碳交易新贵，002506，巨龙破云

碳交易板块今日大涨2.99%，录得“3连阳”。

消息面上，3月3日，工信部等六部门近日联合印发《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，明确：

到2027年，光伏组件绿色生产水平进一步提高，废旧光伏组件综合利用产品应用规模进一步扩大，累计达到25万吨；

到2030年，光伏组件综合利用技术装备水平进一步提升，形成产业链上下游协同紧密、产能布局合理、能够应对大规模退役潮的废旧光伏组件综合利用能力。

事实上，过去11个月以来，碳交易已走出了一波不错的大主升行情。

据iFinD数据，2025.4.9-2026.3.6，该指数（885986）累计上涨了61.91%。

板块龙头协鑫集成(002506.SZ)表现尤为亮眼。今日放量涨停，斩获“4天两板”。全天成交额58.17亿元，较昨日放量3.25亿元。

1月22日以来，它的股价已翻倍，涨幅101.45%。

除了上述政策利好外，协鑫的走强还与组件涨价有关。

据每日经济新闻，一季度N型组件价格由0.65-0.68元/W涨至0.77-0.89元/W，涨幅约40%。

事实上，组件是协鑫收入的最为主要来源。25H1，收入71.08亿元，营收贡献率92.38%。

组件涨价直接利好公司业绩修复。

协鑫集成产品覆盖高效电池、大尺寸光伏组件、储能系统等，并为客户提供智慧光储一体化集成方案，包含绿色能源工程相关的产品设计、定制、生产、安装、销售等一揽子服务内容。

据其2025年中报，截至2025年6月，在电池片环节：公司已形成芜湖基地16GW高效TOPCon产能，兼容182/210R尺寸，在产品良率、入库效率及非硅成本控制方面已达到行业头部水平。

在组件环节：公司持续通过技改优化合肥基地、阜宁基地组件产能，目前已形成合肥基地+阜宁基地超30GW高效组件产能，高效组件产能以182/210 TOPcon高效技术为主，同时储备高效BC组件技术，在产品效率、非硅成本控制方面达到行业头部水平。

公司目前已在日本、北美、新加坡、德国等多个国家及区域设立子公司，在泰国、南美、中东、南欧、非洲等国家及区域设立代表处，在澳大利亚参股了分销渠道，产品及解决方案已覆盖全球近百个国家和地区。

不过，2025年上半年，公司海外业务受挫，收入同比下降65.67%至6.22亿元，营收贡献率相应由上年同期的22.32%降至8.08%。

而包括光伏在内的部分产品增值税出口退税将于2026年4月起取消，短期或带动国内光伏产品出货需求增加，长期或促进落后产能出清，优化产能结构。

这对协鑫集成这类具备规模与技术优势的头部企业形成利好。

事实上，对于光伏企业来说，市场目前正在交易的是其2026年的困境反转预期。

这也就不难理解，为何协鑫2025年大幅亏损，目前股价却快回到2021年8-9月的高位。

因阶段性、结构性供需矛盾导致全产业链价格持续承压，受大宗商品价格影响，下半年银浆、铝边框、焊带等主要辅材价格大幅上涨，而组件价格受终端市场制约涨幅较小，导致公司亏损进一步扩大。

协鑫集成预计2025年录得归母净亏损8.9亿元-12.9亿元，同比由盈转亏；扣非净亏损9.2亿元-13.4亿元，较上年同期的193.14万元的亏损显著扩大。

这么看下来，市场豪赌的是光伏产业最困难的时期已经过去。

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