黑色星期二！全球硬科技遭遇“血洗”，创业板指重挫7%，银行ETF“秀肌肉”，本月以来超额逾33%，“芯光”不再？

全球硬科技遭遇“黑色星期二”。7月28日，A股缩量大跌，沪指跌超1%险守3800点，创业板指重挫7.35%。全市场个股跌多涨少，两市成交额进一步回落至2.03万亿元。

AI硬件大幅下挫，存储占比近半、同类费率较低*的科创芯片ETF华宝（589190）场内价格跌超7%；港股芯片相对抗跌，同类规模最大、流动性最强*的港股通信息技术ETF华宝（159131）跌超4%；重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内收跌9.43%，资金逢低净申购1.12亿份。

市场风格高低切换明显，银行逆市拉升，建设银行一度涨超3%创出历史新高，百亿顶流银行ETF（512800）场内价格再涨1.61%连涨5日，再创本轮反弹新高。

7月以来，银行板块掉头向上，中证银行指数区间上涨10.37%，相对创业板指超额逾33个百分点。从历史表现看，银行与科技的相关性处于各行业相对末位。在科技剧烈波动的环境下，其“对冲”价值或值得重点关注。

地产、食品饮料等低位方向再现防御属性，食品饮料ETF华宝（515710）场内价格顽强上涨1.83%。分析认为，从交易维度看，当前食饮机构持仓处于历史低位、板块估值回落至底部区间、市场悲观情绪已经释放，三重底部信号共振，板块或已进入战略布局区间。

针对今日科技大回调的原因，一方面受外围市场扰动，隔夜美股芯片股集体暴跌，日韩股市跟随大跌；另一方面美联储加息预期升温，对高估值科技股构成压制；此外算力硬件上半年积累巨大涨幅，反弹遇压力位解套抛压集中释放。

策略方面，开源证券认为，短期关注银行等风格回归带来的配置修复，以及有色、非银金融、医药等出现盈利改善线索的低位行业。中期看，科技主线并未结束，关注算力、半导体、PCB等AI硬件链中真正有订单和利润兑现的环节。*

【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊银行、港股芯片、创业板人工智能几个板块的交易和基本面。】

【防御力Max！银行股逆市新高，什么信号？7月以来较创业板超额33个百分点，关注银行“对冲”价值】

在A股主要指数全线调整的背景下，银行板块强势拉升，百亿顶流银行ETF华宝（512800）高开高走，场内价格逆市收涨1.61%，连涨5日，再创本轮反弹以来新高。

国有大行明显发力，农业银行、工商银行双双涨超3%，建设银行盘中涨超3%创历史新高，上海银行、重庆银行、邮储银行涨超2%，中国银行、兴业银行、招商银行等纷纷跟涨。

7月以来，银行开启深V向上，频繁演绎逆市上涨行情，截至今日，中证银行指数区间累计上涨10.37%，相对创业板指超额逾33个百分点（创业板指区间下跌23.39%）。

分析认为，银行逆市走强或与市场风格、资金面改善、经营预期稳定等多重催化有关。基本面看，银行经营稳健，盈利能力保持韧性，预计二季度银行营收和利润增速有望继续改善，延续稳中向好态势。资金面看，板块股息率约为4.27%，PB（LF）为0.67倍，仍处于高性价比区间。市场维稳背景下板块资金面延续积极，高确定性价值夯实长期绝对收益空间。

市场风格角度，近期科技板块分歧加大，市场风险偏好边际回落，防御配置需求升温，风格面临再平衡，银行作为稳健型红利资产的代表，迎来显著受益。

值得一提的是，在所有行业中，银行与科技的相关性处于相对末位。近1年、3年、5年，银行指数（申万一级）的日收益率与万得科技大类指数（888012.WI）相关系数仅为-0.26、0.08、0.20（截至2026.7.16），是当前市场环境中均衡配置的重要方向。

此外，中金公司数据显示，2026年二季度银行股基金仓位为1.26%，创历史新低，与基准指数相比，银行板块整体被基金低配8个百分点。在风格再平衡下后续增配空间值得关注。

多家机构表示，看好银行板块下半年行情。交银国际指出，银行作为大金融板块“压舱石”，在资本市场波动环境下防御属性最为突出，可作为“稳中求进”配置的底仓选择。在外部环境改善和银行自身经营优化的共同作用下，当前银行板块基本面呈现较为明显的修复态势，净息差下行过程已基本结束，叠加资产质量稳健、拨备释放仍有较大余量，盈利能力开始修复，经营韧性进一步增强。*

顺势而起，攻守兼备！银行ETF华宝（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。银行ETF（512800）基金规模超百亿，2025年以来日均成交额超7亿元，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳！

【硬科技突发巨震！规模最大港股通信息技术ETF华宝（159131）跌超4%失守半年线，AI硬件后市怎么看？】

AH科技板块重挫，同类规模最大、流动性最强*的港股通信息技术ETF华宝（159131）早盘下挫后弱势震荡，收跌4.29%，单日成交额超20亿元。值得注意的是，近日震荡盘整期间资金持续涌入，近10日累计资金净流入超6.5亿元。

成份股13涨47跌，智谱、兆易创新、建滔积层板、胜宏科技、ASMPT等十余股大跌逾10%，华虹宏力跌超6%，中芯国际跌超2%。前十大权重股中仅小米集团、商汤飘红。

银河证券指出，谷歌、英特尔相继上调2026年资本开支至2000亿与200亿美元，聚焦AI基础设施投资，推动CPU、光模块、IDC等环节需求爆发。招商证券进一步指出， AI产业呈现典型的J型特征，产业在投入期经历较长时间的负收益或低回报阶段，随后随着商业模式成熟、规模效应形成和盈利能力释放，收益曲线快速反转并进入高速增长阶段。当下AI已经加速进入各个领域内，多数行业尚未进入大规模部署阶段，一旦完成应用端的规模放量，AI产业将形成商业逻辑的闭环。*

展望后市，东吴证券认为，伴随资金面矛盾边际改善，上游硬件方向在下半年有望迎来分化修复机会，优选量增逻辑主导的方向，以及供给壁垒高且难找到替代技术路线的细分，“涨价线”中部分环节高估了远期供需矛盾，需要适当降低预期、去伪存真。*

港股稀缺“纯血”硬科技！支持T+0交易！全市场首只、同类规模最大、流动性最强的港股通信息技术ETF华宝（159131），场外联接基金代码026755，标的指数港股通信息C由“85%硬件+15%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖60只港股硬科技公司，其中“中芯国际+华虹宏力”两大晶圆代工巨头合计权重超26%，国产AI PC龙头联想集团权重超10%，PCB龙头“建滔集团+建滔积层板”合计权重超11%，三者均为全市场具有挂钩产品的指数中含量最高。此外，6月15日指数纳入智谱、胜宏科技、天数智芯、壁仞科技等多只港股硬科技新秀，成份股不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情。

数据来源：中证指数，截至2026.6.30。图片由AI生成。

【AI信仰还在吗？光模块三巨头暴跌，什么原因？机构：筹码消化非趋势逆转！高“光”159363吸金超1亿份】

全球AI算力硬件共振回调，A股光模块CPO全线重挫，新易盛大跌超17%，失守半年线，中际旭创跌超15%，天孚通信跌超13%退守年线。

热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）单边下挫，场内收跌9.43%，创本轮调整新低，资金单日进场申购1.12亿份。

综合市场信息来看，AI算力硬件股普遍杀跌，或由多重因素叠加导致：

• 导火索：英伟达计划为OpenAI提供2500亿美元担保，引发市场对AI需求被“人为拔高”的信任危机。

• 外围拖累：英伟达、韩国存储巨头及日经指数等全球科技股全线暴跌，直接传导至A股。

• 情绪紧绷：在科技巨头财报和美联储议息会议前夕，资金高度谨慎，任何利空都容易引发恐慌性抛售。

就光模块而言，时间拉长看，创业板人工智能指数自前期高点（6月25日）已回调超28%，创本轮调整新低。对于本轮调整，机构认为，光通信板块近期的回调，是筹码结构过度集中后的自然修正，而非产业趋势的逆转。

筹码集中的另一面是产业逻辑的集中。光通信作为算力互联核心环节，其AI算力基建的景气度、订单确定性与业绩能见度均具备领先优势。其产业逻辑的稀缺性恰恰是资金集中配置的根本原因。优质赛道必然吸引资金——筹码集中是产业逻辑聚焦的结果，而非简单的赛道博弈。

国盛证券认为，筹码终究要服从基本面。回顾2026年1月板块亦曾经历筹码消化过程，随后回归产业逻辑。随着短期浮筹逐步消化，筹码结构完成换手后，光通信赛道的景气度依然确定，建议继续关注光模块龙头及光器件相关企业，后续催化剂包括中报行情及海外算力产业链进展。*

创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，是AI算力核心旗手。此外，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超72亿元，近6个月日均成交超10亿元，规模、流动性领跑同标的指数8只ETF。

来源：沪深交易所等，截至2026.7.28。

注①：公开数据显示，科创芯片ETF华宝（589190）管理费0.3%，托管费率0.08%，综合费率0.38%，在同标的指数ETF中费率较低。

②：“全市场首只”是指港股通信息技术ETF华宝是全市场首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF。截至2026.7.22，港股通信息技术ETF华宝最新场内规模为23.19亿元，为同指数8只ETF中规模最大；今年以来该ETF日均成交额为9.57亿元，为同指数8只ETF中日均成交额最高。

③：基金费率详见各基金法律文件。

机构观点参考来源：①开源证券20260728《开源金股，8月推荐——投资策略专题》；②交银国际20260609《金融行业2026下半年展望： 基本面向好，优选头部机构》；③银河证券20260728《AI持续带来可观回报，谷歌英特尔上调Capex》；④东吴证券20260726《如何把握后续的科技硬件修复机会》；⑤国盛证券20260726《Google财报的喜与忧》。

风险提示：银行ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15，中证银行指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：6.79%、34.71%、-7.27%、-8.78%、-4.41%；2021-2025年年度波动率为：14.03%、19.34%、13.41%、18.56%、18.63%。港股通信息技术ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23，中证港股通信息技术综合指数2021-2025年年度历史收益分别为：-9.54%、-34.47%、-0.25%、21.58%、39.30%；2021-2025年度波动率分别为：4.13%、4.63%、4.00%、5.49%、5.45%。创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11，创业板人工智能指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指数年化波动率为23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF华宝（512800）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者；港股通信息技术ETF华宝（159131）、创业板人工智能ETF华宝（159363）风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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