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文 | 卢林建
宁德时代交出了一份不错的成绩单。
根据财报显示，公司上半年营业收入1130亿元，同比增长156.32%；净利润81.68亿元，同比增长82.17%。
单看二季度，宁德时代二季度净利率为10.38%，接近于回到2021年的水平！
对于投资者来说，光知道营业收入和净利润还不够，还需要了解更多的财务数据，以更好地判断公司经营情况。
首先看毛利率。
今年上半年，公司整体毛利率18.68%。分业务看，“动力电池系统”毛利率15.04%，“锂电池材料”毛利率20.65%，“储能系统”毛利率6.43%。
好了，咱们一起来分析分析。
第一，关于动力电池，跟去年同期相比，这块业务的毛利率下降了8个百分点，说明尽管公司二季度有涨价，但涨幅并不能覆盖成本涨幅；
第二，关于锂电池材料，这块业务的毛利率比较稳定，主要得益于公司在电池回收领域的前瞻性布局，对废旧电池的金属材料和其他材料进行再加工和提纯，也包括公司对上游关键资源和材料的布局；
第三，关于储能系统，这块业务的毛利率足足下跌了30个百分点。公司的解释是，“储能电池以项目制为主，上半年交付的是2021年签订的低价订单，在价格传导上不及动力电池迅速。”
但是，从下半年开始，这块业务的毛利率会显著修复。
顺带提一句，尽管毛利率还没有恢复到去年同期水平，但公司今年二季度毛利率为21.85%，已经环比提升了约7个百分点！
接着看投资收益。
根据半年报显示，今年上半年宁德时代的投资收益为17.95亿元，同比增长14.31倍，占利润总额的15.33%。
不仅如此，公司还对投资收益来源做了解释，主要来自两部分，一部分是公司出售了部分参股公司的股权，还有一部分参股公司净利润提升。
2021年，宁德时代宣布190亿元投资境内外产业链优质上市公司，在这样的背景下，公司投资收益大幅增加，属于意料之中的事情。
最后，重点说说下半年的业绩预期。
在业绩说明会上，宁德时代这样回应：
“二季度与客户价格协商后，公司盈利能力得到比较好的修复。下半年来看，市场需求持续增长，与客户的价格协商持续落地，预计公司盈利能力将持续改善。”
根据宁德时代透露，宜春枧下卧矿区第一期的探矿权和采矿权已经获批，后续按照行业惯例和法规往前推进。另外，根据财联社的消息，宁德时代一期1000万吨年选原矿产能计划明年1月初建成，3月份投料试生产。
什么意思呢？
对于市场最受关注的锂矿价格，如果接下来持续维持高位，那么宁德的自产锂矿将释放巨大利润；如果价格拐点出现，公司电池业务的毛利率将持续回升。
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