北方导航2026年半年报：回款改善现金流，营收利润双降

蓝鲸新闻8月25日讯，8月25日，北方导航(600435.SH)公布2026年中报，公司依托导航控制与弹药信息化等核心军品业务，受制于客户总体合同签订进度滞后，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，销售回款显著改善带动经营现金流大幅转正，资产结构有所优化。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.30亿元，同比下降45.39%；归母净利润-0.48亿元，同比下降141.06%，由盈转亏；扣非净利润-0.52亿元，同比下降146.36%。经营活动产生的现金流量净额为4.67亿元，较上年同期的-6.76亿元大幅改善。期末总资产74.03亿元，较上年度末下降9.63%；货币资金14.89亿元，较期初增长36.60%。公司营收与利润同步大幅下滑，主业承压明显，但经营性现金流表现强劲，反映出回款质量的提升。

从业务结构看，公司主要从事导航控制、弹药信息化系统、军事通信及电连接器等军品二三四级配套产品的研发制造。报告期内，母公司受客户单位总体合同签订进度影响，导致上半年营业收入同比大幅下降，进而拖累整体利润表现。营业成本随收入下降同比减少41.63%至7.72亿元。期间费用方面，销售费用和管理费用分别下降24.31%和2.56%，研发费用因部分“十四五”项目结题减少19.22%至1.13亿元。

值得注意的是，虽然利润表端表现疲软，但资产负债表端显示应收款项较期初下降26.93%至39.14亿元，合同负债激增122.81%至2.09亿元，主要系收到产品合同进度款所致，这直接推动了经营性现金流的显著好转。子公司方面，中兵通信营收同比增长50.61%，但受行业周期性调整及历史审价等因素影响仍处亏损状态；衡阳光电和中兵航联营收与净利均出现不同程度下滑。

展望后续，国防工业产业链自主可控政策红利持续释放，为公司装备科研生产提供宏观支撑，但行业同质化竞争加剧、军品价格波动及科研任务攻关周期紧等风险依然存在。公司正推进新时代装备建设质量管理体系，并加速人工智能、智能联网等战新产业布局。后续需重点关注客户合同签订进度的恢复情况、核心军品订单的交付转化效率以及经营性现金流能否持续保持净流入状态。

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