与马斯克、库克同席后，湖南女富豪周群飞大动作，拟折价45%“抄底”巨腾国际

图片来源：蓝思科技微信公众号

就在湖南千亿女富豪、“玻璃女王”周群飞与马斯克、库克在国宴上同席的照片刷屏几天后，周群飞及丈夫郑俊龙实控的蓝思科技（300433.SZ）迅速在资本市场上落子。

5月18日，蓝思科技公告称，公司与南亚管理有限公司、郑立育和林美丽（以下统称“卖方”）已签订股份购买协议，将有条件收购卖方所持有的巨腾国际（03336.HK）约27.81%已发行股份。此次交易完成后，蓝思科技将享有巨腾国际至少50%投票权，成为巨腾国际的控股股东。

这或是蓝思科技进行新旧动能转换的重要一步。以苹果公司玻璃配件“发家”的蓝思科技，历史上曾因iPhone销量波动多次引发业绩震荡，在此背景下，“玻璃女王”周群飞也在带领蓝思科技摆脱“苹果依赖症”。

当前，蓝思科技正在打造消费电子、汽车电子、商业航天、AI硬件四大业务板块的协同生态，2025~2026年公司确立了AI智能终端、具身智能、AI服务器、商业航天四大战略方向并完成卡位，主动收缩低效业务，进行新旧动能转换。

折价收购巨腾国际控股权

巨腾国际是一家专业的3C产品制造商，主要从事生产及销售笔记本型计算机外壳及手持装备外壳业务，截至2025年末其净资产为54亿港元。2024~2025年，巨腾国际均录得亏损，净利润分别亏损7.30亿港元、6.65亿港元。

具体来看，在以每股2.20港元、总价7.34亿港元完成27.81%的股份购买后，蓝思科技将向巨腾国际届时全体股东发出附条件的自愿全面现金要约，使得持有股份超过巨腾国际50%投票权；要约价与收购价相同，为2.20港元/股，较巨腾国际停牌前收盘价4.05港元/股折价45.68%。

5月19日，巨腾国际复牌一度跌超30%，截至发稿跌幅超20%，报3.12港元/股，市值37亿港元。

互联网分析师张孝荣在接受时代财经采访时认为，此次高折价收购具备其合理性，“巨腾国际连年亏损，老团队无力经营有心退出，加上港股小市值公司流动性差、估值本来就低，高折价是困境资产转让的正常行情，符合市场实际情况。”

蓝思科技表示，本次战略并购有利于快速整合优质资产，将公司在AI前沿行业积累的全球头部客户资源优势为巨腾国际赋能，在技术研发、产能调度与市场拓展上实现深度协同与优势互补，进而为公司抢占市场先机奠定坚实基础。

张孝荣进一步指出，蓝思科技擅长玻璃、外观件，巨腾国际主打金属结构件和笔记本机壳，客户、产能、工艺高度互补，能形成完整配套。此次收购能快速补齐蓝思在PC、服务器等终端的制造能力，拓宽业务和客户渠道，夯实整体产业链布局。

值得注意的是，本次交易的对外直接投资程序尚需国家发展和改革委员会、商务主管部门、市场监督管理部门以及外汇管理部门完成相关审批或备案程序。

而在收购完成后，巨腾国际的上市地位将保持不变。蓝思科技在公告中表示，将在要约部分交割完成后6个月内卖出部分股份（如需），使得巨腾国际公众股股东持股比例达到25%以上，维持其在联交所的上市地位。

一季度由盈转亏，折叠屏新品预计下半年放量

“玻璃女王”周群飞本是一名流水线女工，1993年，23岁的她拿出2万港元积蓄创业，从事丝网印刷。在亚洲金融危机期间，她逆势抄底设备，建立了完整的手表玻璃生产线。

真正让她声名鹊起的是2001年。当时TCL翻盖手机面临面板技术瓶颈，周群飞创新性地将手表玻璃工艺应用到手机面板上，成功取代传统的有机玻璃，打造出全球第一款玻璃屏手机。

2007年则是蓝思科技与苹果绑定命运的一年。彼时乔布斯对初代iPhone的塑料面板不满，要求改用玻璃屏，周群飞团队凭借独创的超声波钻孔技术攻克难关。搭上了苹果手机发展的快车，蓝思科技在2015年登陆A股，周群飞个人身家也随之突破千亿，被誉为“玻璃女王”。

如今，蓝思科技已经成为苹果、特斯拉、三星、华为等科技巨头的长期合作伙伴。国宴上，周群飞左边坐着苹果CEO库克，右边是特斯拉CEO马斯克，两位科技大佬所代表的行业，正是过去20年蓝思科技深耕的发展方向。

蓝思科技2025年年报显示，其智能手机与电脑类业务营收占比达82.23%，智能汽车及座舱类、智能头显与智能穿戴类营收占比分别为8.68%、5.35%，合计营收占比超九成。

但面对消费电子行业的周期性波动，如今周群飞正在主导蓝思科技进行新旧动能的转换。除了计划取得巨腾国际的控股权，蓝思科技还参与了灵伴科技、强脑科技、中伟股份、汉朔科技、希迪智驾等企业的股权融资及IPO，并对其他产业链标开展并购重组等资源整合。

图片来源：图虫创意

蓝思科技在此前的电话会议中表示，公司计划通过3~5年的时间实现从业务结构，产品结构到收入结构的升维，AI智能终端和三大新增战略方向增长曲线都将实质性的贡献显著动能，最终达成业绩共振。

不过，从2025年的营收构成来看，蓝思科技具身智能和商业航天等业务营收贡献仍然较小，公司其他智能终端及业务营收占比仅为3.74%。

今年一季度，蓝思科技由盈转亏，营业收入下滑17.13%至141.40亿元，归母净利润下降134.88%至-1.50亿元。蓝思科技表示，一季度营业收入同比下滑、归母净利润转负，主要是因为汇率波动及存储涨价等原因产生的影响，但公司在产品结构优化和经营管理精细化上持续改善，一季度毛利率同比提升。

蓝思科技预计，公司新产品如折叠屏在今年下半年就会开始放量，其他新兴业务明年逐步进入放量的过程，各板块增长点会在下半年和明年有集中式的爆发，通过毛利率和业绩弹性体现出来公司新旧动能转化的成效。

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