“周期放大器”有色矿业ETF招商(159690)盘中涨近1.6%再刷史高！南黄金涨停、白银有色、中钨高新紧随其后

1月27日，有色触底反弹！数据显示，“周期放大器”有色矿业ETF招商(159690)盘中放量，一度涨1.59%冲击三连升；成分股湖南黄金涨停、白银有色、中钨高新、西部黄金涨幅居前，资金连续12日加码。

分析指出，宏观叙事转向新周期：2025年黄金定价的“旧秩序焦虑”正转向2026年铜所代表的“新秩序构建”。中信建投等机构认为，大国博弈向科技安全、AI浪潮与中美内需回暖，共同推升铜作为核心工业原料的战略价值与需求。高盛也明确将2035年铜价长期预期上调至15000美元/吨，认为铜将面临长期供应缺口。

产业需求叠加供应瓶颈：铜铝不仅受益于传统领域，更被新能源、AI数据中心与电网改造等新基建赋予了持续的增长引擎。同时，矿端供应不足是全球性难题，高盛指出刚果（金）等关键产区产量面临增长制约，加剧了供需矛盾。

放大器的天然杠杆：有色矿业ETF招商(159690)标的成分的有色矿业公司盈利对金属价格高度敏感。当金属价格上涨时，涨价部分几乎全部转化为利润，形成“利润增长 + 估值提升”的双击效应。该ETF超57% 权重集中于铜、金、铝三大龙头，放大了这一弹性。

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