国联安基金：多重利好加持，大宗商品板块有望持续受益于资源周期修复行情

今日午后，A股有色金属板块走强，部分个股涨停，带动大宗商品板块冲高，盘面做多情绪集中释放，资源类资产迎来明显修复行情。宏观层面，特朗普关于伊朗谈判的表态引发油价回落，带动美元、美债利率同步走弱，市场风险偏好随之回暖，推动有色板块情绪修复走强。

供给端扰动更是持续提振金属价格韧性。锡品方面，印尼拟将锡资源最高特许权使用费税率翻倍至20%，或将大幅抬升行业生产成本，叠加刚果金埃博拉疫情干扰本地锡矿开采，双重利空导致锡价上行；锌品端，秘鲁天然气管道破裂引发全国能源紧急状态，当地锌矿产能开工受限，叠加海外多家大型冶炼厂突发火灾、减产停产，全球供给收缩风险显著升温。

基本面与中长期成长逻辑同样扎实，持续支撑板块行情。工信部2026年一季度行业数据显示，国内有色金属行业实现平稳开局，产量稳步增长、产品价格大幅走高，行业营收、利润同比大幅攀升，投资与进出口贸易同步提质增量，行业整体盈利景气度持续改善。中长期来看，AI算力扩张、电网改造升级、新能源及高端制造产业快速发展，持续拉动铜、铝、锂等核心金属需求，全球数据中心铜需求增量空间广阔，筑牢有色行业供给刚性、需求抬升的核心逻辑。

整体而言，当前板块短期仍维持高位震荡格局，但全球矿产供给扰动频发、宏观边际回暖叠加国内产业高景气，多重利好加持下，大宗商品板块有望持续受益于资源周期修复行情。

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