森峰激光北交所IPO发行结果：网上申购超4422倍中签率仅0.02%

同壁财经讯，10月30日晚，济南森峰激光科技股份有限公司（证券简称"森峰激光"，证券代码"920085"）北交所IPO发行结果正式公告，公司发行价格确定为17.79元/股，网上申购倍数高达4422.5倍，认购热度远超市场预期。

本次发行采用战略配售与网上定价发行相结合的方式进行，初始公开发行股份1900万股，占发行后总股本的25%。战略配售股份合计570万股，占发行规模的30%，由中信建投基金-共赢109号及110号员工战略配售计划、无锡国联创新投资、上海柏甯企业管理、济南济钢产业母基金、中国船舶集团投资、陕西同力重工、特变电工共8家战略投资者参与认购，获配金额合计约1.01亿元。网上发行方面，截至10月28日申购缴款结束，网上有效申购户数达51.77万户，有效申购股数逾714亿股，网上获配户数92194户，获配股数1615万股，获配金额2.87亿元，获配比例仅为0.0226%，中签之难可见一斑。保荐机构国联民生证券承销保荐有限公司已按发行价格向网上投资者超额配售285万股，若超额配售选择权全额行使，发行总股数将扩大至2185万股，发行后总股本扩大至7885万股。

值得关注的是，森峰激光本次发行市盈率仅为14.99倍，远低于参考行业市盈率39.03倍。从可比公司估值来看，大族激光动态市盈率约22.84倍，华工科技约40.16倍，海目星处于亏损状态。森峰激光以不足行业均值一半的市盈率登陆北交所，定价安全性较为突出，但不同公司业务结构存在差异，市盈率参照并不直接等同于上市后的价格走势。

据同壁财经了解，森峰激光成立于2007年，注册地位于山东省济南市高新区，是一家激光加工智能制造解决方案提供商，主要从事激光加工设备及智能制造生产线的研发、生产、销售及服务。公司主要产品覆盖激光切割设备、激光焊接设备、激光熔覆设备等加工设备，同时融合激光技术和智能制造理念，自主研发设计了激光柔性加工生产线、智能钣金折弯中心、钣金成形柔性生产线等智能制造生产线，为客户提供激光加工综合解决方案。公司产品广泛应用于工程机械、汽车零部件、桥梁建筑模板、装配式建筑、特变电输送铁塔、煤炭开采及石油化工设备等领域，并逐步拓展至新能源汽车、高端农机等新兴领域，客户覆盖一百余个国家和地区。

财务数据显示，2023年至2025年及2026年上半年，森峰激光分别实现营业收入13.30亿元、12.96亿元、14.67亿元和8.24亿元，实现归属于母公司股东净利润1.08亿元、1.01亿元、9793.59万元和7308.56万元。从营收结构来看，2025年激光加工设备营收占比72.91%，智能制造生产线营收占比14.26%，激光熔覆服务营收占比2.59%，公司以激光切割设备为核心、多产品线协同发展的格局已基本成型。需要指出的是，2024年营收同比小幅回落主要受国际贸易政策变化及境外业务承压影响，2025年随着境外市场重新打开营收实现回升，当年净利润同比微降3.03%主要系政府补助减少所致，扣非净利润实际同比增长约18%，主业盈利能力保持韧性。2026年上半年公司营收同比大增16.04%，归母净利润同比增长33.01%，业绩增速明显提速。公司预计2026年全年营收16亿元至17亿元，同比增长9.07%至15.89%。

本次募集资金总额预计3.38亿元（全额行使超额配售选择权后为3.89亿元），其中约2.91亿元将投入激光加工设备全产业链智能制造项目（二期），约3100万元用于全国营销网络建设，其余用于补充流动资金。从战略布局来看，二期智能制造项目的推进将进一步提升公司在激光加工设备领域的产能规模和全产业链整合能力，有助于巩固其在区域市场的竞争优势。全国营销网络建设项目则显示出公司加速渠道下沉、拓展国内市场的意图。不过需留意的是，招股书提示募投项目用地截至签署日尚未取得，后续以招拍挂流程为准，存在一定的不确定性。

从行业竞争格局来看，国内激光设备市场呈现"一超多强"态势，大族激光以约15%的市场份额领跑，行业CR5约为40%至50%，头部效应持续加剧。森峰激光作为第二梯队区域型龙头，聚焦三维激光切割、专用机型等细分赛道，在特定区域和行业形成差异化优势。根据《2026中国激光产业发展报告》，2025年公司在华市场（含出口）激光切割成套设备市场份额为4.6%，在激光切割设备领域占据重要地位。值得注意的是，济南是国内最大的激光加工装备产业基地，产业总规模约200亿元，聚集相关企业约300家，森峰激光是当地少数年营收突破10亿元的企业之一，享有"济南激光第一股"之称，区域产业集群效应为公司发展提供了较好的产业生态支撑。

风险方面，公司存在存货账面价值较高的风险，2023年至2026年上半年存货账面价值分别为2.71亿元、3.35亿元、3.29亿元和3.40亿元，占流动资产比例基本维持在30%左右。此外，公司外销收入占比较高，国际贸易政策变化对业绩影响较大，核心原材料采购供应商集中度相对较高，投资者需关注上述风险因素。

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