阿里云收入再创新高，南向资金狂买港股科技龙头！港股通科技ETF招商（159125）冲击三连涨

11月26日，港股互联网、创新药联袂上涨，截至发稿，港股通科技ETF招商（159125）涨1.39%，冲击三连涨，成份股美团-W涨超6%，康方生物、信达生物涨超4%，比亚迪股份、中兴通讯、优必选、药明生物等跟涨。

消息面上，11月25日晚间，阿里巴巴集团发布2026财年第二季度财报（即自然年2025年三季度），当季实现收入2477.95亿元，超出市场预期，剔除已出售业务影响，收入同比增长15%。其中云业务收入398亿再创新高，同比增长34%，人工智能相关产品收入连续第九个季度实现三位数的同比增长。

银河证券认为，港股互联网头部公司在AI领域的投入不断加大，这反映出头部企业在AI算力基建、模型研发与场景落地方面的战略优先级不断提升。依托自身技术积累、数据资源与用户生态，有望在技术发展与场景拓展中形成良性发展闭环。

值得关注的是，南向资金持续加码头部科技公司。根据Wind，截至11月25日，南向资金近一月净买入小米集团、阿里巴巴超百亿，分别达143.15亿港元、132.90亿港元，腾讯控股、美团获净买入超20亿港元。

中信证券指出，考虑到目前内地投资者对港股的低配情况，南向资金将持续增配港股。港股不仅具备了国内完整的AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），叠加越来越多的优质龙头A股企业赴港上市，预计港股将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化。

从估值看，港股通科技ETF招商（159125）跟踪的港股通科技指数市盈率24.8倍，对比全球主流科技指数，如纳斯达克指数（约41.5倍PE）、创业板指（约38.4倍PE），具备估值优势。

从过往经验来看，港股通科技指数长期表现更优。自2017年初以来至2025年11月24日，港股通科技指数累涨167.75%，同期港股通互联网指数涨幅仅7.58%。

值得关注的是，在充分回调后，港股通科技指数相对同类指数的爆发力更强，比如2019年初到2021年2月那轮行情，港股通科技指数涨幅达到255%，跑赢港股通互联网指数54%，跑赢恒生科技指数39%；2024年2月初至今年9月30日，港股通科技指数涨幅为170%，分别跑赢港股通互联网、恒生科技21%、55%，从低位布局的角度来说，不失为是较优的配置品种。

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