量化指增+宽基标杆：一揽子布局中国产业升级新势力

提及中证A500指数，想必投资者们都不陌生。作为中国资本市场的新一代标杆宽基指数，中证A500指数自“924新政”实施以来持续获得市场关注。Wind数据显示，截至2025年4月30日，全市场与中证A500指数挂钩的相关产品数量已经超90只，合计规模超3000亿元。

在此背景下，国投瑞银中证A500指数增强型基金(A类：023861、C类：023862)将于5月12日至5月30日发行，该产品由量化投资老将殷瑞飞掌舵，为投资者提供一揽子布局中国产业升级的指数增强型工具。

“行业均衡+创新驱动”，A500指数配置价值持续凸显

作为A股新一代宽基指数标杆，中证A500指数以“行业均衡+创新驱动”为内核，构建了不同于多个传统宽基指数的特点。

一是历史多阶段长期收益与波动率表现较优。Wind数据显示，中证A500指数自基日(2004年12月31日)以来，累计涨幅达331.18%，年化收益率为7.71%，历史收益率高于中证800、沪深300指数，且历史年化波动率更小。

数据来源：Wind，截至2025年4月9日。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。不同的指数在基日、成份券构成、筛选规则等方面存在差异。指数的历史数据不预示其未来运作表现，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证。

二是新经济占比较高，精准卡位产业升级。在宏观经济新旧动能转换的关键期，指数投资逻辑正从“规模导向”转向“质量与均衡并重”。部分以流通市值加权构建的传统规模指数已经难以充分反映中国经济新旧动能转换的产业特征。

而当前以“新质生产力”为代表的新兴产业正成为经济增长核心引擎，新兴指数行业均衡配置的重要性正愈发凸显。中证A500在工业、信息技术、可选消费、通信服务等行业的占比较高，而在金融、主要消费等传统行业权重较低，体现经济新动能发展方向。具体来看，与传统宽基指数沪深300相比，中证A500在工业、信息技术、通信服务等行业占比较高，聚焦“新质生产力”。

数据来源：Wind，截至2025.04.07。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。不同的指数在基日、成份券构成、筛选规则等方面存在差异。指数的历史数据不预示其未来运作表现，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证。

三是宽覆盖与强代表性兼得。Wind、中证指数官网数据显示，截至2025年4月7日，中证A500指数覆盖了90个中证三级行业，覆盖比例达91.84%。从全市场整体来看，中证A500指数以不到全市场1/10的股票数量，覆盖了全部A股约55%的市值、约63%的营业收入、约71%的归母净利润、约74%的分红金额(2024年)，具备较好的市场代表性。

四是更能适配量化指增策略。相较于传统宽基指数，中证A500指数为量化增强策略提供了更优的施展空间。其突出优势体现在三个方面：首先，中证A500指数聚焦行业龙头企业、ESG负面剔除、互联互通，提供了一个优质的市场表现指数。其次，中证A500指数相较传统宽基指数新兴行业占比更高。而这些新兴行业龙头相较传统行业可能蕴含更多高速成长、第二曲线等投资机会，有望成为指数增强量化策略超额收益来源。最后，在中证指数A系列中，中证A500指数相较A50、A100指数成分股数量更多，选股自由度高，相较于传统宽基指数沪深300指数成分股风格差异化更明显，有助于增强策略的发挥。

综上所述，在A股市场风格轮动加速的背景下，中证A500指数不仅行业均衡，也追求契合投资者对收益与风险的平衡需求。而且通过与量化增强策略相结合，争取在紧密跟踪指数β收益的同时追求α收益，可作为投资者的核心资产配置工具。

十一年投资老将实力担纲

国投瑞银中证A500指数增强型基金拟任基金经理殷瑞飞拥有17年证券从业、11年公募基金管理经历，现管理涵盖沪深300、中证500等指增产品。

其代表作品国投瑞银中证500指数量化基金A自2018年8月1日成立以来，任职期间收益率为112.70%，相比业绩比较基准超额收益达99.50%，多年超额收益为正。

(数据来源：基金定期报告，截至2024年12月31日。超额收益指基金业绩与同期业绩基准的差额，业绩基准为：中证500指数收益率×95%+商业银行活期存款利率(税前)×5%。)基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。

在具体的投资流程中，国投瑞银中证A500指数增强型基金拟采用传统多因子与AI多信号并行运转的方式，追求收益模型效能提升与超额收益来源的扩充。

传统多因子模型顾名思义是一种量化选股模型，基本的原理是将一系列“可以指标化的股价驱动因素”加工提纯成可利用的量化因子，使用科学、系统的量化方法，挖掘和利用“估值因子、成长因子、盈利因子、分析师预期因子、交易特征因子”等多项基本面因子，并进行系统性实施。

除了传统多因子模型之外，当前的AI模型通常具备更强复杂数据处理能力，并对高频数据的反应更为敏锐。算法能把历史行情、量价特征、关联图谱、K线图、文本等数据通过AI训练的方式预处理成时序模型、图像处理模型、关联模型等并加以利用。

最后在风险控制上，该基金将专注选股，并通过风格中性、行业中性以及个股权重的控制，规避风格变换、行业轮动、个股波动风险的同时，捕捉中国经济转型升级中的结构性机遇，争取实现长期超额收益。

展望后市，随着多项重磅政策陆续出台以及社保、保险资金等中长期资金的入市，代表中国新质生产力的中证A500指数有望成为A股新一代风向标指数。对于投资者而言，选择A500指数增强型产品，或是分享经济结构转型红利的路径。国投瑞银中证A500指数增强型基金凭借其指数增强的投资策略、优秀的投研团队以及指数强大的市场代表性，值得投资者关注。

(本文观点具有时效性，可能随市场的变化而更改，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证，产品的投资策略和投资范围等内容详见基金合同。)

殷瑞飞，基金经理，量化投资部部门总经理，中国籍，厦门大学统计学博士。17年证券从业经历。2008年3月至2011年6月任汇添富基金管理公司风险管理分析师。2011年6月加入国投瑞银基金管理有限公司。2013年4月2日至2013年9月25日担任国投瑞银瑞和沪深300指数分级证券投资基金的基金经理助理，2013年5月17日至2013年9月25日担任国投瑞银沪深300金融地产指数证券投资基金(LOF)的基金经理助理。2014年7月24日起担任国投瑞银中证上游资源产业指数证券投资基金(LOF)基金经理，2018年8月1日起兼任国投瑞银中证500指数量化增强型证券投资基金基金经理，2019年6月11日起兼任国投瑞银沪深300指数量化增强型证券投资基金基金经理，2023年10月26日起兼任国投瑞银新增长灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，2024年9月10日起兼任国投瑞银磐睿量化选股混合型证券投资基金基金经理，2025年4月23日起兼任国投瑞银上证科创板综合价格指数增强型证券投资基金基金经理。

基金经理殷瑞飞在管同类(银河一级分类：股票基金)产品如下：

国投中证500指数A于2018/08/01成立，2019/03/14新增C类份额，2024/12/13新增Y类份额，殷瑞飞2018/08/01任职管理，A类份额收益率(2020、2021、2022、2023、2024、合同生效至2025/03/31)：43.16%、25.79%、-18.11%、-5.84%、10.04%、112.70%，同期业绩比较基准：19.94%、14.83%、-19.30%、-7.01%、5.40%、13.20%，C类份额收益率(2020、2021、2022、2023、2024、合同生效至2025/03/31)：42.58%、25.30%、-18.44%、-6.22%、9.60%、78.49%，同期业绩比较基准：19.94%、14.83%、-19.30%、-7.01%、5.40%、8.39%，Y类份额因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩，业绩比较基准为：中证500指数收益率×95%+商业银行活期存款利率(税前)×5%。国投沪深300指数A/C于2019/06/11成立，2024/12/13新增Y类份额，殷瑞飞2019/06/11任职管理，A类份额收益率(2020、2021、2022、2023、2024、合同生效至2025/03/31)：41.77%、4.22%、-17.04%、-11.55%、15.01%、35.36%，同期C类份额收益率：41.17%、3.80%、-17.37%、-11.89%、14.55%、32.25%，同期业绩比较基准：25.86%、-4.85%、-20.58%、-10.79%、14.04%、7.89%，Y类份额因成立至统计截止日期未满半年，故不披露业绩，业绩比较基准为：沪深300指数收益率×95%+商业银行活期存款利率(税后)×5%。国投资源指数A于2011/07/21成立，2024/05/10新增C类份额，殷瑞飞2014/07/24任职管理，A类份额收益率(2020、2021、2022、2023、2024、合同生效至2025/03/31)：29.24%、42.65%、-6.34%、2.12%、11.53%、37.03%，同期业绩比较基准：14.04%、32.03%、-10.15%、-3.01%、8.24%、-30.87%，C类份额收益率(2024、合同生效至2025/03/31)：-7.96%、-6.26%，同期业绩比较基准：-9.74%、-8.03%，业绩比较基准为：中证上游资源产业指数收益率×95%＋银行活期存款利率(税后)×5%。以上数据来自基金定期报告。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。国投瑞银中证A500指数增强型证券投资基金的风险等级为R3(中风险)，请仔细阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件及相关公告，了解产品的投资风险、投资范围、投资策略等各类详情。请投资者做好风险测评，结合自身的风险承受能力、投资目标、投资期限等情况，听取销售机构的适当性意见，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证产品投资的本金不会亏损，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。本产品由国投瑞银基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

关于国投瑞银中证A500指数增强型证券投资基金的特别提示：

1、本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数增强型基金，采用指数增强型投资策略，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。本基金如果投资港股通标的股票，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

2、本基金存在指数投资风险、港股投资风险、金融衍生品投资风险、科创板股票投资风险等特殊风险(投资风险详见法律文件)。

3、本基金股票资产(含存托凭证)占基金资产的比例不低于80%，其中投资于标的指数成份股或备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%(投资范围详见法律文件)。

4、本基金采用指数增强型投资策略，以中证A500指数为标的指数，结合深入的宏观和基本面研究以及量化投资技术，在跟踪指数的基础上调整投资组合(投资策略详见法律文件)。

5、本基金名称中的“增强”为投资策略，不属于对产品运作表现优于指数的保证，也不属于对产品投资收益或本金安全的保证。

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