湖南老牌国企华菱线缆出手，拟收购三竹智能加码机器人！年内股价涨超60%，机构却在减仓

在高通骁龙峰会论坛上，宇树科技创始人、CEO王兴兴表示，“去年定的目标基本上都实现了，未来希望人型机器人能够做任何动作，明年下半年机器人就可以真正干活了。”

这一消息推动机器人概念在9月24日午后持续走强，中创智领（601717.SH）涨停，续创历史新高。今年以来，Wind机器人指数涨幅已经超40%。

值得注意的是，湖南老牌国企华菱线缆（001208.SZ）早在当日开盘便收获一字涨停，收于14.65元/股，涨幅9.98%。股价涨停的背后，或与机器人概念有关。

9月23日，华菱线缆发布公告，公司拟以现金等方式收购安徽三竹智能科技股份有限公司（以下简称“三竹智能”）控制权。后者生产的连接器是工业自动化、机器人、新能源等高端应用场景中的关键接口和“最后一环”。此次收购有望为公司打造第二增长曲线，加速公司切入机器人、高频传输等业务领域。

公告提到，预计本次交易三竹智能100%股权整体作价不超过2.7亿元人民币，最终收购比例、交易对价及业绩承诺等具体内容经履行相关审批程序后以签署的正式交易协议为准。

图片来源：图虫创意

不超过2.7亿元收购形成协同效应

根据公告，三竹智能成立于2017年，坐落于安徽省马鞍山市，系业内领先的工业连接产品方案提供商，为汇川技术、先导智能、南京埃斯顿、禾川科技、雷赛智能等国内外行业龙头和知名上市公司提供产品；同时积极开拓国际市场，产品远销德国、法国、意大利、美国、韩国、日本、印度、土耳其等多个国家。

关于收购三竹智能的相关问题，华菱线缆证券部相关工作人员对时代财经表示，收购三竹智能能与公司主营业务形成协同效应。“目前，无论是人形机器人还是军工板块，都需要系统化、集成化方案。我们生产的复合缆相当于‘神经和血液’，三竹智能生产的连接器相当于‘关节’，两者集成在一起相当于把整个‘骨架’制作出来。”

不过，上述工作人员提到，目前该收购签署了意向性合作协议，还需要相关部门的审核审批。

值得注意的是，华菱线缆与三竹智能股东签署的协议设有3个月排他期，若在协议签署日起的3个月届满之时，各方未达成正式协议且仍在推进本次收购，经各方书面同意，可延长排他期3个月。

根据未经审计的财务报表，截至2024年12月31日，三竹智能总资产1.85亿元，净资产0.94亿元；2024年度营业收入2.09亿元、净利润0.25亿元、扣非净利润0.22亿元。

此次收购还涉及到业绩承诺与补偿。三竹智能股东初步承诺，2026年~2028年净利润合计约为7100万元～7500万元，具体业绩承诺期间各年应实现的“考核净利润”将根据评估报告及交易对价由交易双方协商确定。若“考核净利润”低于承诺的净利润，三竹智能股东将以一定方式对华菱线缆进行业绩补偿。

事实上，华菱线缆早已与机器人“结缘”。

2024年年报显示，华菱线缆在报告期内完成了深海机器人用柔性脐带缆的国产化试用；9月19日投关活动记录表中，华菱线缆提到，公司的特种线缆可应用于人形机器人或工业机器人，产品已为相关企业迭代配套。

对于未来机器人领域还有何计划布局，上述工作人员表示，目前公司在做一些业务资源的协同，现在也打通了生产制造环节，下一步计划可以关注公司后续公告。

营收股价齐升，机构却在减仓

事实上，华菱线缆的营收一直在逐年上涨，从2014年的8.94亿元增至2024年的41.58亿元，10年营收增长近4倍，而其归母净利润从2014年的1016.96万元增至2021年的1.35亿元后便有所回落。

2022年，因受地缘政治冲突等外部环境影响，全球供应链紧张，铜、铝等原材料在全球范围内供需出现较大的错配情况。铜价高位波动，对产品“重料工轻”的电线电缆企业来说，会造成利润空间压缩等不利影响。

与此同时，国内大多数电线电缆企业主要生产中低端产品，导致中低端电线电缆产能过剩，产品严重同质化，市场竞争激烈。若不能随着市场需求及时优化产品结构、实现原有产品的改造升级，或进一步压缩线缆企业利润空间。

在此背景下，华菱线缆走上开源和重视研发之路。

2022年，华菱线缆经营活动产生的现金流量净额同比增加118.57%，主要系公司营销规模扩大，深耕轨道交通、矿山能源及冶金建筑等板块，为减少线缆行业上下游结算方式不匹配影响，优化营销订单结构，增加供应链票据结算所致。

研发方面，华菱线缆的研发费用从2021年的8004.09万元逐年增至2024年的1.34亿元，占营收比例从3.15%增至3.23%；2025年上半年其研发费用为7031.57万元，同比增长14.26%。研发项目涉及航空用电缆、澳标拖曳电缆、储能电缆、海上光伏电缆等，扩充了产品品系，助力出海和提高公司竞争力。

到了2024年，华菱线缆的归母净利润有所回升，今年上半年增长势头未改，实现营收21.90亿元，同比增长12.35%；归母净利润6364.11万元，同比增长4.74%；扣非归母净利润5435.96万元，同比增长10.98%。

其中，华菱线缆不断开拓特种电缆这一细分市场，为航空航天及融合装备、机器人、冶金矿山、新能源、海洋工程等领域提供特种电缆产品，该业务增长显著；同时，依托湘钢集团资源，华菱线缆在军工、航空航天等领域获得稳定订单。

这也使华菱线缆有了不少概念加持：机器人、商业航天、可控核聚变等，而这些均是近年资本市场热点。

众多概念在身，华菱线缆也获得了不少资本的青睐。截至9月24日，华菱线缆年内区间股价涨幅高达62.18%，换手率为970.94%，成交额315.13亿元。若只看上半年，华菱线缆股价亦有17.90%涨幅。不过，在股价上涨的同时，机构似乎在“离场”。

Wind数据显示，机构持有华菱线缆股份的比例从2024年末的29.95%降至2025年6月末的16.28%；同期持股数量从8089.89万股减至4287.22万股。具体来看，一般法人、基金、陆股通在上半年分别减持46.69%、37.88%、64.23%。

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