美元周期拐点将至？利用A股核心资产+东南亚市场构建抗波动组合！

隔夜美股又双上演股债汇三杀，再次证明2025年全球没有一种资产可以持续领涨，全球配置的重要性已经深入人心。

对于A股来说，A500等宽基指数精选A股核心资产，属于比较适合大家把握市场beta类机会的标的

对于美股来说，科技七巨头苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta的总市值，在2024年底已经超过了所有欧洲股票的总和，高估值的背后意味着巨大的泡沫风险，大家需要注意其滑铁卢的再次出现。

不过摩根大通最近倒是把视角投入了新兴市场，周一把新兴市场股票评级上调至增持，持看涨立场，能给我们的全球配置打开思路。

报告指出，新兴市场股票在过去四年表现不佳，累计落后发达市场达40%，但今年以来表现明显好转。数据显示，今年4月以来，印尼综指和印度SENSEX30指数分别上涨10%和7%，大幅跑赢中证A500.

叠加新兴市场的相对表现历史上与美元呈负相关，如果美元在下半年持续走弱（概率很大），新兴市场将持续受益。而且新兴市场股票的远期市盈率为 12.4 倍，远低于发达市场的19.1倍，目前全球投资者在新兴市场的仓位较低，后续资金回流的潜力很大。

而在新兴市场内部，摩根大通认为中国（特别是科技股）、印度和巴西等市场中存在投资机会，一些主要公司（如腾讯和阿里巴巴）的财报虽未能激发投资者的乐观情绪，但近期的疲软可能提供了机会，特别是对于希望继续分散对美国科技股集中持仓的投资者。

我觉得摩根这次的思路很清晰，摆明了将新兴市场尤其是中国、印度纳入到全球资产配置池中的重要位置。毕竟资产轮动本身也没有规律可循，只有尽可能的用各大类资产构建一个更抗波动的组合，才能跨越周期。

目前场内有一只50%投印度，50%投印尼、马来西亚和泰国的跨境ETF: $新兴亚洲ETF(SH520580)$，今年以来已经上涨了6%，份额增长了5亿多份，对新兴四国的金融和科技行业布局比较均衡全面。

大A这里，以$A500指数ETF(SH560610)$为代表的中国优势核心资产，指数里面很多公司已经在前面长达四年的下行周期中，证明了自己穿越周期的能力，但估值已经跌到史上最低分位。

数据显示，目前新兴市场内部贸易额已经达到了历史最高水平，中国目前对东南亚的出口超过了对美国的出口。如果我们将视线放到这些充满机遇的地方，你会发现：

1. 印度：庞大的移动数据用户群（人口）具备大量尚未被挖掘的潜力。

2. 印度尼西亚：该群岛拥有约 18,000 个岛屿，因此未来数字化的模式变得必不可少（数字经济空间巨大）。

3. 中国：在政府坚定地支持自主可控产业链的同时，2025年的人工智能发展也坚定地粉碎了“只有美国才能在大型语言模型中获胜”的观点。

他们可能正处于下一个牛市的风口浪尖。

作者：ETF金铲子

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