领益智造上半年AI硬件收入204.64亿 热管理收入增长43.46%达29.20亿元

　　8月28日晚间，领益智造发布2026年半年度报告。报告期内公司营收、毛利额双双创下历史新高，营业收入达251.49亿元，同比增长6.45%，实现连续十个季度营收正增长;毛利额42.06亿元，同比增长18.07%，毛利率提升1.65个百分点至16.73%。其中，公司热管理业务实现43.46%大幅增长，端侧散热与算力服务器液冷双线发力，冷电一体化能力成型，成为重要增长引擎。

　　研发端，公司持续加码AI硬件赛道技术投入，上半年研发费用14.42亿元，同比增长27.86%，研发资源重点倾斜折叠屏硬件、VC散热硬件、服务器液冷散热、服务器电源、具身智能机器人等关键方向，夯实高端制造技术底座。

　　从业务结构来看，AI硬件业务作为公司基本盘，上半年相关收入204.64亿元，占总营收比重高达81.37%。其中热管理(端侧及AI算力服务器散热)业务表现亮眼，实现收入29.20亿元，同比大幅增长43.46%，在终端消费电子与AI算力两大场景同步放量。

　　具体来看，在端侧AI热管理领域，领益智造面向全球头部科技客户打造多材质均热板(VC)产品矩阵，覆盖不锈钢、复合材料、航空级钛材、3D双热源等多形态产品。报告期内高散热性能均热板顺利量产，中框一体化均热板交付规模持续扩大。

　　其中，公司代表产品3D双热源均热板落地国内头部厂商旗舰机型，可分别用于为系统级芯片、摄像头模组散热，有效解决高端终端设备高功耗散热痛点。依托热管理、精密结构件能力，公司深度参与折叠屏“无折痕元年”产业浪潮，向北美大客户批量供应新一代折叠终端铰链、屏幕支撑板、超薄均热板等核心零部件。此外XR可穿戴业务稳健增长，上半年收入17.94亿元，同比增长17.72%，散热硬件也是其核心配套板块之一。

　　在算力AIDC赛道，领益智造液冷业务完成从能力补齐到批量交付的跨越。2026年1月，领益智造完成对立敏达电子收购，补齐服务器液冷硬件核心能力。立敏达具备服务器液冷快拆连接器(UQD)、液冷歧管Manifold、单相液冷散热模组(服务器液冷板Liquid Cooling Plate及光模块冷板)、相变液冷散热模组、服务器均热板(VC和3DVC)、母线排等全栈液冷硬件研发制造实力。

　　作为北美算力龙头核心供应商，持续向海外算力头部企业批量供货液冷硬件产品。叠加子公司赛尔康服务器通用冗余电源(CRPS)实现量产出货，公司成功构建“液冷+电源”冷电一体化完整产品矩阵，AIDC算力硬件第二增长曲线正式进入收获期。

　　除热管理与液冷之外，公司其他新兴业务多点开花。电池电源业务收入39.28亿元，同比增长12.73%;汽车及低空经济业务收入35.28亿元，同比暴涨198.26%，毛利率同比提升约6.25个百分点。物理AI(人形机器人)赛道，北京、成都、郑州及海外智能制造基地陆续投产，实现人形机器人关节模组、核心零部件乃至整机量产交付，已为多家头部具身智能企业完成数千套硬件及整机组装服务，同时内部产线部署工业机器人，实现生产环节人力与改造成本优化。

　　资本层面，2026年6月，领益智造登陆港交所主板，搭建A+H双资本平台，募集资金投向服务器液冷产能扩建、人形机器人制造基地升级、前沿精密工艺研发三大方向。股东回报方面，2026半年度拟派发现金红利1.62亿元;回购力度持续加大，A股回购资金上限上调至4-8亿元，董事会提请股东大会授权择机回购不超过10%已发行H股股份，多措并举回馈股东。

　　业内分析认为，AI算力爆发带动液冷、高端散热硬件需求快速上行，领益智造凭借端侧+算力侧双向热管理布局，叠加冷电一体化产品优势，有望深度受益AI产业红利。后续随着液冷产能释放、新产品持续落地，热管理及AIDC业务将持续为公司贡献增长动能。

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