降准降息落地，科创综指或为更优选择

降息降准组合拳落地，股市将迎来大放水，这对于流动性敏感的科技股将是直接利好。而从会议内容本身来看，科技也将是未来发展的重中之重。

梳理本次会议的重要内容，主要分成两个方面，一方面，通过各种政策盘活资金，使钱流动起来；另一方面，从政策中能看到钱将要流哪去，这将是未来受政策支持的方向，也是我们投资应该要重点关注的方向。

使钱流动起来，主要就是通过降准释放1万亿；通过降息，让lpr同步下降，缓解购房压力，同时，个人住房公积金贷款也进一步下降，也是降低买房的门槛。

另外，扩大保险资金长期投资试点范围；支持中央汇金公司发挥类“平准基金”的作用等政策，将对股市形成长期托底作用，未来股市下行风险有限。

这么一看，五月的A股有点利空出尽迎来利好的意思。

而关于资金的流向，科技创新依然被多次提及。比如，金融监管总局提出，加大对科创企业的投资力度，制定科技保险高质量发展意见；央行提出，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元，并创设科技创新债券风险分担工具。

而这个科技创新债券风险分担工具，主要是央行通过再贷款向金融机构提供低成本资金，专项用于购买科技创新债券。这可以显著降低科创企业发债的成本（例如票面利率从5%降至3%），同时延长融资期限至5-10年，以匹配技术研发周期。可以说，极大地优化了科技创新企业的营商环境，也为股权投资机构降低了风险。

事实上，五月市场风格回归科技成长主线已经成为市场共识。

比如，申万宏源证券判断，二季度是震荡市，消费和科技都是景气预期强化的方向，但更看好科技的布局机会。其理由是，4月消费结构性机会集中演绎，科技调整波段延续。目前，消费板块赚钱效应处于相对高位，科技股处于相对低位。

兴业证券同样认为，市场风格变化的背后，一方面是科技板块在经历前期的显著调整后，已经到了一个性价比较高的区间。成交占比看，当前TMT成交占比目前已回落至25%左右的历史低位，与2023年和2024年历次科技风格调整到位时的水平相当。

数据来源：Wind,兴业证券

从这次的会议信息来看，科技的战略意义再次被拔高，这或许为看多科技的投资者们再添加了许多信心。

在资产布局方面，科创板作为中国硬科技的代表，自然需要在今后的投资中更多关注。并且，证监会已经明确提出，A股市场的科技叙事逻辑越来越清晰，集聚效应日益明显；为科创企业提供全方位、“接力式”的金融服务。

从时间节点来看，5月也是比较好的布局时机。一方面，五一小长假期间，离岸人民币大幅升值，这提升了中国资产的吸引力；另一方面，4月市场主要受关税扰动，目前中美关税谈判边际缓和，这也有利于市场流动性的改善和风险偏好的提升。5月6日，表征科创板的科创综指突破横盘，量价齐升，或许就是变盘信号。

数据来源：Wind

拉长时间看，科创综指今年以来区间自最低价的反弹幅度高达21.4%，超越科创50及其他主流宽基，彰显出比较高的弹性。这与科创综指本身的编制方式有关。首先，科创综指覆盖了科创板超过560家企业，而这些公司所属行业中新一代信息技术、生物产业、高端装备制造业、新材料领域合计市值占比约90%，本身都是具备高精尖特点的优质企业，是大国崛起的核心力量，因此，在行情向好时，多点爆发让科创综指有更好表现。其次，科创综指计入分红收益，更好体现科创板的整体回报。

数据来源：Wind，数据区间：2025.1.1-2025.5.7。

目前已经有16家公司的科创综指ETF在上交所上市，而科创综指ETF华夏（589000）及其联接基金（A：023719；C：023720）是其中规模最大的ETF基金，可以说是全面布局科创板的更优选择。

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