市场回调之际，这个板块正在悄悄爆发！

今天“小登”资产集体调整，正当大家对于板块轮动没啥头绪之时，国产软件板块已悄然“开挂”——本周金山办公股价持续拉升，累计涨幅近20%；福昕软件更是20cm涨停....

这波行情并非偶然。从办公桌上的WPS到服务器里的麒麟系统，从工厂的工业软件到手机里的AI应用，国产软件正在以“润物细无声”的方式，渗透到我们工作生活的每一个角落。

国产替代背后，是政策、技术、需求三重共振的必然结果，一个万亿级的黄金赛道正在加速成型。

01 三季报印证国产软件的“逆袭底气”

截至10月30日，板块内已有112家上市公司披露三季报，其中79家实现营收同比增长，占比达70.5%；63家实现净利润同比增长或亏损收窄，盈利改善态势显著。

尤其是AI软件、信创相关细分赛道，业绩增速远超板块平均水平，成为驱动板块上行的核心引擎。

细分领域龙头的三季报表现也印证了行业景气度，更勾勒出不同赛道的增长逻辑：

1、应用软件领域：金山办公交出超预期答卷，第三季度实现营收15.21亿元，同比增长25.33%；归母净利润4.31亿元，同比增速达35.42%。

其中，WPS软件受益于信创业务加速落地，收入同比大增50.52%；AI赋能下，WPS365协同办公平台收入同比飙升71.61%。截至9月末，WPS全球月活设备数达6.69亿，其中PC版月活同比增长14.05%，AI功能付费转化持续提升。

2、基础软件领域：中国软件作为国产基础软件领军企业，三季报也呈现改善态势。前三季度实现营收31.98亿元，同比增长9.5%；归母净利润亏损1.04亿元，较去年同期的3.38亿元亏损大幅收窄69.2%。

旗下麒麟操作系统与达梦数据库的稀缺性持续凸显，在政务、军工等关键领域的渗透率不断提升，是亏损收窄的核心原因。

02 三重共振，国产替代逻辑再强化

国产软件的崛起，首先离不开国家政策的“强力托底”。

9月30日，国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，明确将操作系统、CPU等安全可靠要求纳入采购核心指标。

10月，中央网信办与国家发改委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》，提出探索“企业建设运营、政府购买服务”的市场化模式，为AI+政务软件打开增量空间。

外部环境的变化更凸显自主可控的紧迫性——10月10日，美国宣布拟对“关键软件”实施全面出口管制，进一步倒逼国内加速核心技术突破。

曾经，国产软件最大的痛点是“技术落后、生态薄弱”。但近年来，随着研发投入的持续增加和AI技术的融合渗透，国产软件在关键技术上实现了一系列突破。

生态建设方面，国产软件正从“单点突破”走向“体系化竞争”。金山WPS365已支持8种国产操作系统、芯片及数据库的私有化组合；华为昇腾、鲲鹏系列与银河麒麟V11操作系统形成适配，进一步完善信创生态链条。

这种“技术+生态”的双重突破，让国产软件彻底摆脱了“可用可不用”的尴尬，进入“好用易用”的新阶段。

如果说政策是“推力”，技术是“基础”，那么市场需求就是国产软件崛起的“核心拉力”。

企业端，数字化转型已经从“选择题”变成“必答题”，而AI技术的普及更催生了全新需求场景。

政府端，数字政府与政务AI建设打开巨大市场，《政务领域人工智能大模型部署应用指引》的出台，也明确了政务大模型的落地路径。

个人端，AI功能成为用户付费的核心驱动力。金山办公WPS AI月活用户持续提升，PC版月活设备数同比增长14.05%，也印证了C端市场对智能办公工具的认可。

03 国产软件“掘金路线图”

面对万亿级的国产软件赛道，普通投资者可遵循“核心配置+弹性布局+风险规避”的三维思路来把握相关的投资机会。

核心配置旨在聚焦技术壁垒高、业绩稳健、现金流优质的企业，筛选标准可聚焦三个维度：一是高强度研发投入，且核心技术具备稀缺性；二是业绩增长具备可持续性，经营现金流充沛；三是客户结构优质，订单确定性强。

弹性布局侧重于“把握趋势、捕捉增量”，聚焦政策催化强、技术突破预期高、需求爆发性强的细分赛道。

一是信创产业从“党政”向金融、能源、医疗等行业延伸的赛道；二是AI技术与行业场景深度融合的方向，聚焦技术商业化落地快细分领域；三是工业软件核心技术攻坚的赛道，关注CAD、EDA等“卡脖子”领域。

要注意的是，国产软件行业研发投入大、迭代速度快，部分企业存在“概念炒作”嫌疑，普通投资者需警惕三类风险标的：研发投入不足的“伪技术”公司、订单与业绩背离的“伪需求”公司、依赖单一客户的“伪壁垒”公司。

04 结语

曾经，我们在核心软件领域“受制于人”，核心技术被国外垄断，市场份额被海外巨头占据；如今在部分领域，国产软件已崭露头角。

国产软件的崛起之路，不仅是一次产业的升级，更是国家科技实力的彰显。随着信创产业的全面推进、AI技术的深度渗透、工业替代的加速突破，国产软件的市场规模将持续扩大，相关企业的业绩将稳步增长，投资价值也将逐步凸显。

格隆汇研究院长期关注国产软件的发展进程，在这波行情启动之前，我们就给出了专属策略建议，不少关注的朋友已经收获颇丰。

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