广生堂2025年营收4.16亿元同比降5.68%，肝胆药占比超八成

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，广生堂发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入4.16亿元，同比减少5.68%；归母净利润为-2.18亿元，同比减少39.37%；扣非净利润为-2.26亿元，同比减少13.02%。

肝胆疾病药物实现收入3.43亿元，占总营收比重达82.33%，该核心业务销售持续增长带动整体医药制造综合毛利率提升至64.01%，同比上升1.43个百分点。心血管药物收入占比为8.03%，二者合计贡献九成以上收入，产品结构进一步向肝胆领域集中。东区市场收入占比达36.03%，较此前区域分布呈现更高集中度，北区以27.19%居次，南区、西北区、西南区占比依次递减，区域布局呈现“东强北稳、西南省份收缩”态势。

主业增长难掩盈利承压
2025年第四季度单季营业收入为1.01亿元，归母净利润为-1.06亿元，扣非净利润为-1.08亿元，显示年末亏损集中释放特征明显。扣非净利润亏损收窄幅度小于归母净利润，主要系非经常性损益中政府补助达950.05万元，部分对冲了主业亏损，但资产减值损失计提进一步加大了当期利润压力。销售费用达2.03亿元，同比增长1.92%，在营收同比下降背景下仍保持刚性增长；管理费用维持高位，叠加资产减值损失计提，直接加剧当期亏损幅度。经营活动产生的现金流量净额为-3505.16万元，同比减少269.27%，主要因上年同期收到大额政府补助所致，而本年度政府补助虽仍计入非经常性损益，但未形成同等规模经营性现金流入。短期借款1.44亿元，长期借款2.44亿元，资产负债率75.27%，流动比率1.08。

研发投入强度提升但规模收缩
研发投入总额为5804.08万元，占营收比例提升至13.94%，但绝对额同比减少29.26%，研发人员数量维持76人未变，投入强度提升伴随规模压缩，反映资源向高优先级管线聚焦。其中，研发费用化部分为3183.30万元。控股子公司广生中霖完成增资扩股，公司对其持股比例由81.0811%降至75.3163%；引入B轮投资获济南泰神、华欣石恒合计增资19135.14万元。GST-HG131、GST-HG141入选国家“新发突发与重大传染病防控”乙肝临床治愈科技重大专项；泰中定（阿泰特韦片/利托那韦片）通过2024年国家医保谈判，并于2025年1月起执行。控股股东奥华集团持股比例由22.02%下降至17.00%，漳州圆山大健康产业投资基金作为战略投资者新进成为前十大股东，持股5.02%。

公司2025年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；2025年向特定对象发行A股股票事项已获深交所受理，尚待证监会注册。

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