国产DRAM龙头登陆科创板 长鑫科技7月27日正式挂牌交易

同壁财经讯，长鑫科技集团股份有限公司（证券简称：长鑫科技，证券代码：688825）于7月24日披露首次公开发行股票科创板上市公告书。公司股票将于2026年7月27日在上海证券交易所科创板正式上市交易。本次公开发行新股668,808.8608万股，发行价格为8.66元/股，募集资金总额约579.19亿元（超额配售选择权行使前），刷新科创板开板以来IPO募资规模纪录。

据同壁财经了解，长鑫科技成立于2016年6月13日，注册地位于安徽省合肥市经济技术开发区空港工业园兴业大道388号，法定代表人为赵纶。公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39），主营业务为DRAM（动态随机存取存储器）产品的研发、设计、生产及销售，是国内唯一实现DRAM规模化量产的IDM一体化企业。公司合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，产品线覆盖DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X等系列，已实现量产并广泛应用于服务器、移动设备、智能汽车等主流市场领域。

从行业格局来看，全球DRAM市场长期由三星电子、SK海力士和美光科技三家垄断，合计占据全球九成以上份额。根据Omdia数据，2025年第四季度长鑫科技全球DRAM市场份额达到约7.67%，位列全球第四、国内第一，是中国大陆在该领域唯一具备实质性竞争能力的本土企业。此次上市也标志着中国大陆DRAM产业历经十年攻坚，实现了从零到一的关键突破。

经营业绩方面，2025年度公司营业收入为617.99亿元。报告期内（2023年至2025年），公司归属于母公司股东的净利润分别为-1,633,977.72万元、-714,488.72万元和187,485.94万元，呈现先亏后盈态势。2025年公司实现扭亏为盈，主要得益于DRAM行业景气度提升、产品销售价格上涨及经营规模持续扩大。

具体来看，2024年和2025年公司主要DRAM产品销售单价的同比变动幅度分别为55.08%和33.69%。2025年下半年以来，受人工智能发展带来的DRAM需求持续增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，成为公司产品单价和毛利率提升以及业绩增长的重要驱动力。截至2025年12月31日，公司累计亏损为-3,665,042.11万元，主要系行业规模导向属性下持续高额固定资产投入及研发投入所致。

值得一提的是，公司预计2026年上半年业绩将实现跨越式增长。根据公告披露，预计2026年1-6月营业收入为1,100亿元至1,200亿元，较上年同期增长612.53%至677.31%；预计归属于母公司所有者的净利润为500亿元至570亿元，同比实现扭亏为盈。这一业绩爆发进一步印证了公司在行业上行周期中的盈利弹性。

发行及募资方面，本次发行价格为8.66元/股，发行后总股本为6,688,088.6077万股（超额配售选择权行使前），发行完成后总市值约5,791.88亿元。本次发行市盈率为308.92倍（超额配售选择权行使前），发行市净率为5.06倍。募集资金净额约576.38亿元（超额配售选择权行使前），若超额配售选择权全额行使，募集资金总额将达约666.07亿元。

本次发行引入了重磅战略投资者阵容。战略配售部分包括全国社会保障基金理事会管理的多个投资组合、基本养老保险基金多个组合、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司，以及杭州阿里云飞天信息技术有限公司、中兴通讯、TCL科技、蔚来动力、奇瑞智能汽车、美团（深圳三快网络）、传音科技等产业链龙头企业。保荐人相关子公司中金财富、中信建投投资参与跟投，公司高级管理人员与核心员工通过4只专项资产管理计划合计认购约17.44亿元。发行后股东户数为3,456,664户。

股权结构方面，公司为无控股股东、无实际控制人结构。发行后前五大股东分别为清辉集电（19.50%）、长鑫集成（10.54%）、大基金二期（7.86%）、合肥集鑫（7.53%）和安徽省投（7.12%），上述股东股份锁定期均为自上市之日起36个月。公司第一大股东清辉集电已作出业绩承诺：若上市当年或后续两年净利润较上市前一年下滑50%以上，将延长所持股份锁定期12个月。

在募投方向上，本次募集资金将全部投向DRAM主业，重点用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造、DRAM存储器核心技术升级以及前瞻存储技术研发，涵盖HBM、新一代DDR5/LPDDR5X等前沿领域。此外，公司董事长朱一明自愿将其通过员工持股计划获授的7.68亿股中的50%用于未来员工激励，彰显了创始团队对公司长期发展的信心与人才战略的重视。

联席保荐人（联席主承销商）为中国国际金融股份有限公司和中信建投证券股份有限公司，联席主承销商包括国泰海通证券、国元证券、华泰联合证券和招商证券。本次发行获得了网上投资者243.93倍的超额认购，市场认购热情高涨。

总体而言，长鑫科技登陆科创板，是中国半导体产业自主可控进程中的一座里程碑。作为打破海外三巨头垄断的本土DRAM龙头，公司经过十年深耕，已从零起步成长为全球第四大DRAM厂商，并在AI驱动的新一轮存储上行周期中展现出强劲的盈利能力。超576亿元募集资金将全部投入核心主业的技术升级和产能扩充，有望进一步提升国产DRAM在全球市场的竞争力和供给保障能力。在国产替代和AI算力需求双重驱动的背景下，长鑫科技的上市为资本市场带来了一扇观察中国存储芯片产业崛起的窗口，也为投资者提供了分享国产半导体成长红利的机遇。

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