AI的尽头是电力，华银电力，疯狂起舞

申万二级电力板块（801161）再度大涨2.18%。

马年开市以来，这一板块已录得“4连阳”，累计上涨5.52%。

据券商中国，中国AI调用量首超美国，四款大模型霸榜全球前五。而Token调用量背后就是电力和算力。其中，中国电价较低，可以通过Token调用量变相实现出海。

另一方面，近期全球流行的HALO交易(全称是Heavy Assets,Low Obsolescence重资产、低淘汰率)亦加持电力板块。

事实上，以人工智能、大数据中心为代表的新一代数字技术基础设施，正成为强劲的新兴增长引擎，其对电力的需求呈现爆发式增长态势，并对供电的连续性、稳定性提出了更高要求。

这也是HALO策略的核心逻辑，AI技术正在颠覆软件、IT服务等轻资产行业，同时催生了对电力、能源、硬件等实体资产的巨大需求。投资者因此寻找那些拥有高壁垒实体资产且不易被技术淘汰的公司作为“避风港”。

有机构分析，AIDC建设进入高速增长期，测算2025-2028年美国AI需求带来的电力容量需求期间CAGR约55%，未来三年累计需求超150GW。

此外，电力板块利好不断。2月11日，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，分阶段明确了目标：

到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右；

到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占比稳中有升。

与此同时，随着相关部委出台多项政策，对煤电等调节性电源的容量电价政策进行系统完善，并首次在国家层面提出有序建立发电侧可靠容量补偿机制。

这就有了春节后电力板块的持续走强。

2月26日，2月27日，华银电力(600744.SH)持续放量涨停，累计成交金额32.7亿元。

华银电力主要从事火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务以及电力销售业务，是湖南省主要发电集团。

作为五大发电集团之一中国大唐集团有限公司在湘控股上市公司，华银火电装机容量占全省的15.21%，处于优势地位。

截至25Q3，公司总在役装机容量717.72万千瓦。其中，火电机组482万千瓦，水电、风电、光伏等清洁能源装机规模达到235.72万千瓦，清洁能源装机占比达到32.84%，清洁能源装机规模逐步扩大。

值得一提的是，华银电力正在加速优化电源结构与深化转型，逐步从以火电为主的传统能源企业转向“风光火水储”多能互补的综合性能源供应商。

华银电力拟通过定增募集资金总额不超15亿元（含），用于投资于多个风力发电建设项目，进一步扩大公司新能源装机容量规模，优化清洁能源结构占比。

清洁能源装机占比的大幅提升，也为公司带来新的利润增长点。

加上，受电煤价格降低等因素影响，公司营业成本同比降幅较大，华银火力发电业务经营情况向好，盈利能力得到大幅提升。

其预计2025年实现归母净利润0.75亿元-1.05亿元，同比增长166.54%-193.16%；扣非净利润1.25亿元-1.55亿元，同比增长159.24%-173.46%。

这么看下来，传统能源并非昨日黄花。

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