牛市难掩三季报尴尬，泰信基金6只产品拉响清盘警报

文|吴理想

来源|财富独角兽

近期内地公募基金三季报集中披露，第三季度市场走出大牛市中屡创新高的惊喜走势，主动权益类基金也多次创造指数纪录，三季报中尤其2025年翻倍基是如何调仓换股的颇受关注。但与此同时，业绩表现欠佳的基金遭遇投资者用脚投票，甚至拉响了清盘的警报。

泰信基金就是其中之一，根据笔者对该公司三季报的完整统计，具体包括了泰信均衡价值、泰信智选成长、泰信互联网加、泰信优势增长、泰信发展主题、泰信优势领航等六只基金都提示当季出现了清盘危机，涉及到的基金经理有王博强、钱栋彪、陈颖、张海涛、黄潜轶、吴秉韬等不同的六人，说明这不是某一位基金经理个人的问题，或许反映出的是基民对于泰信基金集体投出的不信任票。

由此，这家成立于2003年的老牌基金公司，或许潜在正在遭遇一场基民的“倒戈”危机？

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管理“清盘危机”产品基金经理

吴秉韬成为“泰信三剑客”中唯一入选者

近几年，在主动权益领域，泰信基金放手培养的三位基金经理董季周、徐慕浩、吴秉韬具备了一定的市场号召力，同时以为他们担任基金经理的时间不相上下，也被外界誉为“泰信三剑客‘。但在上述的六人名单中，为何吴秉韬却不幸上榜了呢？

具体看榜单上的泰信优势领航，该基金成立于2022年的9月7日，三季报中的表述为“本报告期本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。本基金管理人已向监管机构报送相关方案。自2025年7月1日起至2025年8月7日，本基金产生的信息披露费用、审计费用、持有人大会费用、银行间账户维护费等相关固定费用，由基金管理人承担，不再从基金资产中列支。”

从成立三年来的分年成绩看，2023年该基金全年净值下跌约为9.63%，其在同类的3344只基金中排在第969位；2024年该基金全年净值上涨9.55%，其在同类的4019只基金中排在第1102位；2025年目前在大牛市中虽然实现的净值增长率约为22.21%，但在同类的4503只基金中仅仅排在第3009位，因为大牛市的氛围排名不降反升。由此，最新该基金的年化收益仅仅约为2.82%。

从三季报来看，他在当季调换了大量的创业板、科创板标的进入到组合中，具体新面孔包括了创源股份、税友股份、值得买、寒武纪、索辰科技、鼎捷数智。这里面从涨幅来看最成功的当然是寒武纪，然而问题在于他仅仅买入0.22万股让其排在第八重仓股，导致看似的成功大打折扣。

另外，组合中的税友股份和值得买在近三个月中都是下跌的。整体来看，尤其10月份双创指数开启了补跌的过程，这也一定程度拖累了组合的业绩。在季报总结中，吴秉韬表示：“本基金三季度适当增加人工智能应用板块配置。”或许正是这样的适当，影响了业绩，也让基民用脚投票。但当赎回增加时，基金经理就更没有钱选择加仓。

02

老将、新秀双双上榜

王博强、黄潜轶各有各的烦恼

除去吴秉韬外，在上述六人中，相对具备一定知名度的还有王博强、黄潜轶两位。先来看黄潜轶，根据天天基金网的信息，任职超过四年半的他目前管理两只基金，合计的管理规模仅为1.07亿元，在管基金的最佳任期回报仅仅约为-29.06%。

从拉响清盘警报的泰信发展主题来看，他基本维持了上一季度的思路悉数重仓资源类股票，比如宁德时代、天齐锂业等等，并且近三个月组合里的股票全线飘红，但是资源股在今年的行情启动较晚，大致的时间点是在8月的下半个月，而且这条线与大科技的主旋律并不搭界，因此才导致年内到目前组合中并没有任何标的能够翻番。

在基金总结中，他的说辞显得敷衍：“本报告期内，本基金维持较高的仓位，结构上维持持有中长期具有持续发展前景、中长期估值仍处于相对低位以及基本面改善中及预期改善的行业及公司。”但同时三季报中指出：“本基金于2025年8月27日至2025年9月29日有连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形；本报告期本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。本基金管理人已向监管机构报送相关方案。”

最后要说的是任职超过10年的老将王博强，目前他管理四只基金的合计规模约为8.25亿元，同时在管基金的最佳任职回报仅仅约为5.24%。从此次上榜的泰信均衡价值来看，成立于2021年12月21日的该基金目前最新年化收益仍是负数，在同类基金中排在了两千位开外。

从三季报他的持仓看，他的思路明显偏离了热门的主线，比如东鹏饮料、招商蛇口、龙迅股份、东方财富在近三个月的涨幅都不到10%，同时本季上升到第一位的马钢股份涨幅也不到15%。此外，除去一只半导体股票涨幅接近90%外，剩余标的最高涨幅不超过50%。另外，他的投资还有一个问题，对于组合中的公司平均配置，第一大重仓占比5.21%，仅比第十大重仓的3.94%高出不到1.5%。

在季报总结中，他表示：“本报告期内，随着市场对中国经济中长期前景的看好，以科技、医药、有色金属为主导的，市场走出了较好的行情。我们在本季度初期配置相对均衡，选股兼顾了偏防守的银行、消费类与偏进攻的科技与周期类。本季度中后段，随着市场行情的变化，我们在电子、AI、有色方面进行了一定的集中。“

但是，清盘的隐患同样不容忽视：“本报告期本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。本基金管理人已向监管机构报送相关方案。”

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