冀凯股份2025年归母净亏损5487.35万元，主业持续失血叠加退市风险警示

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，冀凯股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入为3.01亿元，同比减少21.35%；归母净利润为-5487.35万元，同比下降2941.09%；扣非净利润为-6358.94万元，同比下降85.96%。三项核心盈利指标全面承压，亏损规模扩大，营收与利润双降态势未见扭转。

主营业务结构持续集中，运输机械与安全钻车收入合计占比达86.80%，其中运输机械收入占比61.89%，安全钻车占比24.91%。二者虽保持主导地位，但未能对冲整体市场下行压力。在营业收入下滑逾两成背景下，未出现结构性替代产品或新兴品类补位迹象。国内市场实现收入2.58亿元，占比85.67%；海外收入3083.24万元，占比10.25%，区域布局仍高度依赖国内，海外市场未呈现拓展提速或本地化生产带动出口提升的积极变化。

毛利率承压明显，全年综合毛利率为23.20%，同比下降4.37个百分点。细分业务中，机械制造业务毛利率下降4.37个百分点至21.93%，主因行业竞争加剧导致价格让利空间收窄，叠加部分产品毛利持续承压。收入结构单一与毛利下滑形成双重挤压，直接拖累盈利修复能力。

研发投入为1748.23万元，同比下降13.35%；研发人员93人，较上年减少8人；研发费用占营收比重升至5.81%。该比例上升系营收收缩幅度大于投入压缩幅度所致，属被动抬升，未体现主动加大技术投入或升级研发路径的资源配置调整。销售费用为3079.64万元，同比下降17.60%，降幅略高于营收降幅，但未能转化为经营现金流改善。经营活动产生的现金流量净额为-6271.32万元，同比下滑695.44%，主要因客户回款不及预期，现金流入显著减少。该现金流恶化趋势与扣非净利润大幅亏损形成同步验证，反映经营性资金周转压力持续加大。

2025年第四季度单季营业收入为1.17亿元，归母净利润为-902.27万元，扣非净利润为-1187.89万元，三项指标延续全年负向走势。其中扣非净利润环比收窄幅度不及营收恢复节奏，显示单季经营质量未有实质性改善。

非经常性损益总额为871.60万元，其中政府补助700.24万元，占非经常性损益总额的80.33%。该补助成为当期归母净利润亏损收窄的关键因素，但被明确界定为“不具持续性”。剔除该项影响后，扣非净利润亏损进一步凸显主业盈利能力持续承压。

行业层面，机械制造行业竞争加剧趋势未缓解，运输机械与安全钻车作为公司两大支柱产品，其价格承压已传导至整体盈利水平。公司在细分领域议价能力减弱，市场占有率面临压力，行业地位呈现弱化迹象。当前主要支撑来自非经常性收益，而主业造血能力尚未企稳。

股东结构方面，第二大股东深圳卓众达富质押股份9785.90万股，占其所持股份的99.25%；其关联方明天控股破产程序已终结，所持股份存在被处置风险。公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。