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同壁财经讯，芜湖莫森泰克汽车科技股份有限公司（证券简称：莫森泰克，证券代码：920162）于2026年9月22日披露《向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市发行公告》公告。公司以17.37元/股的发行价格正式定价发行，对应扣非后摊薄市盈率仅10.00倍，显著低于汽车制造业22.47倍的行业平均水平，网上申购将于9月23日启动。
此次IPO由国投证券担任保荐机构及主承销商，发行方案采用战略配售与网上定价发行相结合的方式。初始发行数量为1700万股，占发行后总股本的13.82%，发行人同时授予主承销商不超过初始发行规模15%的超额配售选择权，即最多可额外配售255万股，若全额行使，发行总股数将扩大至1955万股。在募集资金方面，超额配售选择权行使前预计募资总额约2.95亿元，扣除发行费用后净额约2.59亿元；若超额配售选择权全额行使，募资总额将提升至约3.40亿元，净额约3.02亿元。
从定价水平来看，本次17.37元/股的发行价对应2025年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的发行前市盈率为8.62倍，发行后摊薄市盈率为10.00倍，全额行使超额配售选择权后为10.21倍。横向对比，中证指数有限公司发布的"C36汽车制造业"最近一个月平均静态市盈率为22.47倍，莫森泰克发行市盈率不足行业均值的二分之一。与主营业务相近的可比公司相比，毓恬冠佳2025年静态市盈率为18.17倍，华域汽车为7.60倍，可比公司均值为12.88倍，莫森泰克定价同样低于可比公司平均水平，为二级市场投资者预留了一定的估值空间。
战略配售环节是本此发行的一大看点。公告显示，本次战略配售合计发行425万股，占初始发行数量的25%，共引入三家战略投资者。其中，南方工业资产管理有限责任公司以约3387万元认购195万股，位列第一，该公司隶属于中国兵器装备集团体系，其参与配售被市场解读为产业链上游对企业长期价值的认可；国投证券投资有限公司认购约83.77万股，金额约1455万元，系保荐机构跟投平台；国证资管莫森泰克员工参与北交所战略配售集合资产管理计划认购约146.23万股，金额约2540万元，体现了管理层及核心员工对公司前景的信心。
据同壁财经了解，莫森泰克是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于汽车天窗、玻璃升降器等汽车开闭器件及电子控制单元的研发、制造与销售。公司产品供应奇瑞控股、长安汽车、吉利汽车、上汽通用五菱等多家整车企业，是国内少数能够自主生产车窗及天窗电子控制单元（ECU）的企业之一，实现了从核心算法设计到软硬件集成开发的全栈技术能力。截至2025年末，公司累计获得发明专利133项、实用新型专利150项，并作为主要起草单位参与了汽车电动天窗总成国家标准及多项行业标准的制定工作。
财务数据显示，2023年至2025年，莫森泰克分别实现营业收入15.72亿元、19.56亿元和19.24亿元，实现归母净利润1.93亿元、2.64亿元和2.25亿元。2025年营收同比微降1.63%，净利润同比下滑约13%，增长动能有所减弱。2026年上半年，公司实现营业收入8.54亿元，归母净利润9801万元，同比分别下滑1.16%和5.43%。公司解释称，业绩下滑主要受下游整车厂降价压力及产品单价走弱等因素影响。从业务结构来看，汽车天窗作为公司的核心产品，2025年实现营业收入11.08亿元，占主营业务收入的57.75%，虽然占比逐年小幅回落，但依然撑起公司过半营收。
客户集中度方面，报告期内公司向前五大客户的销售金额占同期营业收入的比例分别为84.14%、87.26%和87.04%，其中来自第一大客户奇瑞控股的销售收入占比分别为62.67%、66.85%和60.26%。奇瑞科技同时持有公司10.84%的股份，这种“股东兼大客户”的深度关联关系，使公司的经营独立性与业绩可持续性成为市场关注的焦点。北交所上市委在审议中亦就关联交易定价公允性及公司治理有效性等问题提出了问询。
从行业维度来看，汽车天窗市场正处于结构性增长通道。据行业研究机构预测，全球汽车天窗市场规模预计将从2026年的169亿美元增长至2035年的303亿美元，年复合增长率约为6.7%；中国市场增速更为突出，预计2026年至2031年的复合年增长率将达到9.84%。随着SUV车型普及率提升和消费者对全景天窗配置偏好的增强，国内汽车天窗行业的竞争格局正从外资主导逐步演变为本土头部企业崛起，头部本土企业市场占有率已达到约16%。
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