正导技术已回复北交所第二轮审核问询函：聚焦弱电线缆和精密导体设计销售的国家高新技术企业

浙江正导技术股份有限公司于9月19日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已回复第二轮审核问询函，回复的问题主要有，报告期内经营活动现金流量净额持续为负，经营业绩增长原因及销售收入真实性，关联交易定价公允性等。

关于报告期内经营活动现金流量净额持续为负。公司表示，因公司在客户结构、上下游结算政策、经营规模和融资渠道与同行业可比公司存在差异，经营活动现金流、资产负债率、流动比率和速动比率等偿债能力指标低于行业平均水平。公司主要客户均为国内外大型企业，1 年以内应收账款占比高于同行业可比公司，与主要供应商形成了长期稳定的合作关系。随着公司经营业绩的持续增长，公司经营性现金积累逐年增厚，资产规模进一步扩大，银行授信额度逐年增加，整体债务规模有所下降，公司偿债能力进一步提高。上述差异不影响公司的生产经营和偿债能力。

虽然公司报告期内经营性现金流持续为负值，若将未终止确认的应收票据贴现资金进行还原，公司 2023 年度和 2024 年度经营性现金流净额为正值。2025年 1-6 月经营活动现金流量净额已增加至 6,509.37 万元，公司经营性现金流逐步改善。公司通过优化营运资金管理及拓展融资渠道，能够维持充足的流动性水平，现金流状况不会对持续经营能力构成重大不利影响。

关于经营业绩增长原因及销售收入真实性。公司表示，发行人在保持与核心大客户稳定合作、持续获得主要收入来源的同时，通过积极开拓新客户进一步扩大了收入增长点。其中，长期合作的大客户仍是业绩增长的重要支撑，而新客户的开拓则体现了发行人产品竞争力和市场拓展能力的提升。新老客户共同发展，使发行人的客户结构更趋合理，为业务持续稳定增长奠定了良好基础。

报告期内发行人业绩增长是市场规模的提升和优质客户增长共同作用的结果。一方面，市场规模稳步提升，为发行人业绩增长奠定了坚实的市场基础；另一方面，公司与主要客户的合作不断加深，对收入增长形成了直接、有力的支撑。同时，主要客户销售增长贡献率逐年下降，公司客户结构持续优化，新增客户及存量中小客户的贡献度有所提升，为公司业绩持续增长提供了更多支持。

关于关联交易定价公允性。公司表示，因不同采购时点绝缘料及护套料原料价格差异及正导光电向公司销售价格包含正导光电生产经营的毛利率，在等级温度及其他性能要求差异不大的情况下，公司向正导光电采购绝缘料和护套料单价高于公司自产成本具有合理性。

关于其他问题，公司也一一进行了回复。

同壁财经了解到，发行人是专业从事弱电线缆和精密导体设计、生产和销售的国家高新技术企业，子公司江西正导是国家级专精特新“小巨人”企业。发行人致力于为国内外用户提供优质的产品和服务，产品销售覆盖五大洲，被广泛应用于 5G 通信、物联网、工业以太网、安防、军工、消费电子等领域。

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