多股回落？机构：长鑫上市募资开启新一轮扩产，半导体设备订单增长趋势明确

长鑫科技和长江存储的加速IPO，将国产半导体设备的热度推向新一轮高潮。5月21日，多家设备龙头开盘爆发，北方华创一度封板，中微公司、芯源微、拓荆科技、长川科技多股涨超6%再创新高，但临近午盘纷纷回落。

ETF方面，半导体设备ETF招商（561980）一度涨超4%，盘中价格年内第19次刷新上市新高，截至11:05涨幅回落至1.43%，日K冲击5连阳。

值得注意的是，该ETF前一交易日获资金大幅净流入超1亿，基金规模创上市新高。数据显示，该ETF跟踪中证半导，前十大权重中北方华创+中微公司合计占比28%，寒武纪+海光信息合计占比15%，中芯国际占比5%，对比单一设备类指数额外布局了20%的CPU/GPU和先进制程制造，有望承接更多产业链爆发机遇。

数据来源：中证指数官网，截至5月20日

一、【长鑫、长存上市意味着什么？】

近期板块的主要催化剂，来源于两大国产存储龙头长鑫科技和长江存储的IPO进程加速。

5月20日，据上交所网站披露，长鑫科技科创板IPO将于5月27日、也就是下周三上会，本次IPO拟募资295亿元。根据国盛证券，长鑫目前是中国第一、全球第四大DRAM厂商，上市后有望为科创板开板以来募资规模第二大IPO项目，下半年挂牌上市概率较大。

随着全球云服务科技大厂纷纷斥巨资掀起人工智能数据中心建设热潮，高增量DRAM需求推升长鑫营收与净利高速增长，预计2026年上半年，公司将实现营业收入1100-1200亿元，同比+612.53%-677.31%；实现归母净利润500-570亿元，同比+2244.03%-2544.19%。

根据长鑫招股说明书，2023/2024/2025年公司产能利用率高达87.06%/92.46%/95.73%，产能利用率呈现稳步上升趋势。因此，业内多家机构预计长鑫上市募资后有望开启新一轮扩产周期，这将直接为上游设备、材料提供坚实的订单支撑。

此外，据中国证监会官网披露，长江存储也于本周完成IPO辅导备案。东莞证券指出，作为国内唯一3DNand芯片厂商，目前长江存储占全球NANDFlash份额约8%，相比海外巨头企业扩产空间巨大。

招商证券认为，考虑到长鑫科技IPO恢复审核、利润及现金流持续向好，投产将推升设备需求及市场空间。目前长鑫单座DRAM产线投资超百亿美元，随着制程升级设备投入进一步攀升，有望带动设备开支持续提升，扩产提速有望推动国内设备技术水平持续突破，国产化率将持续提升，前道及后道先进封装设备订单增长趋势明确。

二、【半导体设备高位风险，哪些板块有望共振？】

虽然国产半导体设备具有强beta+国产化+广阔需求的坚实基本面支撑，但考虑到头部厂商如北方华创、中微公司、拓荆科技等股价高位，后续板块或存在一定波动风险。

资金面数据显示，前一交易日半导体设备ETF招商（561980）获得资金大幅净流入超1亿元，或与其指数布局有关。

该ETF标的指数中证半导中“设备+材料”含量约80%，并同时布局了寒武纪、海光信息、中芯国际三家CPU/GPU和晶圆制造龙头，合计占比近20%，能够同时受益于自主可控、算力爆发与存储扩产的三重支撑。

国金证券指出，随着大模型从Chatbot向Agent演进，计算负载重心正发生偏移。AI数据中心CPU/GPU部署比例正从传统HGX时代的1:4、1:8，逐步向1:2、1:1甚至更高演进。Agent对CPU刚性需求，CPU重回核心地位。该机构认为，伴随Agentic AI带来的CPU需求爆发，以及自主可控趋势深化，国产CPU后续有望迎来规模化替代与产业地位重估。

同时，隔夜英伟达公布第一财季业绩，营收和利润均超预期，数据中心业务季度营收达752亿美元，同比接近翻倍，且第二财季展望优于预期，指向算力芯片的高需求与高增长预期。

半导体设备ETF招商（561980）全面布局设备、材料、CPU/GPU和先进制程升级等AI核心受益品种，高弹性特征较同类指数更为显著。数据显示，2020年以来累计涨超447%，在科创芯片、半导体材料设备等同类指数中位居第一。

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