朗坤科技：Q3业绩创新高，盈利能力持续增强

10月24日，朗坤科技（301305.SZ）发布2025年三季度报告：前三季度营业收入13.9亿元，同比增长0.2%，归属于上市公司股东的净利润2.5亿元，同比增长28.9%；第三季度营业收入5.3亿元，同比增长8.3%，归属于上市公司股东的净利润1.0亿元，同比增长39.6%，表现亮眼，归母净利润增速环比Q2有显著提升，单季度与前三季度业绩均创历史新高，大超市场预期。

据了解，朗坤科技的收入与利润主要由生物质资源再生业务贡献，优秀利润表现的背后原因显而易见，即可持续航空燃料（SAF）提价。

SAF需求膨胀推动UCO涨价，盈利能力显著增强

可持续航空燃料（SAF）是航空业最为可行的明星减排方案，近年多个国家和地区航空燃油强制掺混的政策密集落地，产能需求激增传导至产业链上游，全球范围内市场对SAF原料的争夺愈演愈烈，原料价格水涨船高。2025年以来，截至10月末，国外UCO每吨价格达1116美元，较年初提升12%；而国内部分地区地沟油的每吨价格最高也已站上了6850元，较年初提升19%。

业务前后端强协同，盈利能力大幅增强

目前SAF规模化生产的原料包括餐厨废油、农林废弃物、城市生物质废弃物等，其中餐厨废油的使用限制更少且范围更广，具有不可替代性。我国作为餐厨消费大国，每年废弃油脂理论潜力产能超1200万吨，是世界最大的UCO生产与出口国，产量占比60%、出口占比50%。

在已构建餐厨余废弃油脂收集、运输及资源化处置全链条体系的众多企业中，朗坤科技是无法忽视的一颗耀眼明珠。目前，朗坤科技通过微生物发酵技术及生物酶法技术，对餐厨余废弃物进行深度处理与资源化，并生产相应的UCO原料油。2025年上半年，朗坤约55%的收入和52%的毛利润均来源于相关生物能源产品，废弃油脂UCO价格走高对业务利润率形成有效拉升。

从财报结果看，朗坤科技的业绩增长展现出超行业平均水平的稳健，背后得益于业务之间的强协同。除了具备深度加工生产能力，朗坤所产的UCO原料油主要通过政府餐厨余废弃物特许经营项目获取，自产油脂成本低廉且可控。产业链的一体化布局使得朗坤具备极强的经营灵活性，餐厨运营业绩稳健且UCO业绩弹性空间可观。

值得注意的是，朗坤科技在国内餐厨余废弃物处置市场当中处于领先地位，废弃油脂规模领先。截至目前，公司一共有35个生物质资源再生项目，其中21个已经投入运营，5个项目的日处理规模在1000吨以上，项目在北京、深圳、广州等餐饮高消费的一线城市均有布局，一线城市市占率排第一。

母乳低聚糖领军者，生物科技战略转型卓有成效

2023年以来，朗坤科技启动生物科技的重大战略转型升级，并深度布局合成生物智造业务。当前，其子公司朗健生物所生产的母乳低聚糖（乳糖-N-新四糖）已正式获得国家卫健委批准，成为国内首家获批的民族企业。据产业人员了解，母乳低聚糖（HMOs）项目试生产顺利推进，预计2026年实现规模化投产。

随着中国消费者对“精准营养”认知的不断提升，HMOs作为高附加值营养成分，市场规模正实现快速扩容。朗坤科技通过前沿生物合成工艺实现HMOs的国产化替代，有望打破海外企业垄断，成为公司未来新的利润增长点。

分析人士指出，朗坤科技基于生物科技的深化应用与发展，在“生物质资源再生+合成生物智造”两大赛道中已形成协同发展的战略格局。随着全球绿色转型加速推进，公司有望在政策与市场的双轮驱动下，持续释放增长潜力，成为低碳经济时代的代表性企业。

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