AI算力需求+供给扰动，钨价18个月翻9倍，关注工业有色ETF易方达（159032）

截至13：03，中证工业有色金属主题指数（H11059）跌0.13%；成分股中，中钨高新涨3.82%、厦门钨业涨3.02%、盛和资源涨1.28%、中国稀土涨1.17%、金钼股份涨0.99%，江西铜业跌2.39%、云南铜业跌1.78%、金诚信跌1.73%、南山铝业跌1.66%、西部矿业跌1.2%；该指数近1年涨18.83%

AI算力、国防军工驱动钨需求增长。标普全球报告指出，全球钨需求（按三氧化钨计）2025年约为16.2万吨，预计到2030年将突破18万吨，2035年进一步攀升至20.2万吨。

供给端，上周津巴布韦目前则已暂停了锑和钨所有形式的出口；越南提议，钨应从当前时期允许出口的矿产清单中剔除。

价格端的反应最为直观。据报道，鹿特丹市场上钨产业链核心中间产品——仲钨酸铵（APT）的价格，在18个月内翻了九倍。截至9月初，价格仍维持在每"吨度"2900美元至3100美元的高位，涨势惊人。

湘财证券指出，需求端，全球钨需求有望呈现持续增长态势，其中不乏AIPCB精密刀具、军工航天领域等高附加值亮点领域，叠加全球供应缺口难以填补，供给受限叠加需求结构性调整下，钨价格中枢有望维持高位。

从估值层面来看，工业有色ETF易方达（159032）跟踪的工业有色指数最新市盈率为15.6倍，处于指数成立以来15.19%的分位，即估值低于指数成立以来84.81%的区间。

易方达中证工业有色金属主题ETF（159032）的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，综合费率为0.2%，较低的费率能够有效为投资者降低成本支出。

易方达基金是国内领先的综合性资产管理机构，20余年指数投资专业沉淀。指数产品线全面布局主流宽基指数，涉及多个行业指数，覆盖跨境、跨市场指数，触达全球10余个交易所。专业指数投研团队，具备丰富的产品设计、投资管理经验。

工业有色ETF易方达(159032)场外联接（A：028670 C：028671）紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，该指数覆盖铜、铝等大宗基础金属及稀土、钨、锡等战略小金属，助力投资者低成本布局工业有色金属产业长期机遇。

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