浦林成山(1809.HK)斩获“年度卓越高端制造企业”，技术创新与全球化布局驱动价值重估

中国制造业步入产业升级新阶段，考验着每家企业的变革能力。在近期公布的2025“金格奖·年度卓越公司”榜单中，浦林成山(1809.HK)荣获“年度卓越高端制造企业”，与奇瑞汽车、赛力斯、速腾聚创、英诺赛科、中国建筑兴业共同跻身榜单行列。

该奖项授予背后，是专业机构对浦林成山在轮胎制造领域高端化、智能化和绿色化转型成果方面的深度认可，更彰显出这家深耕行业近半世纪的企业，已在全球轮胎市场构建领先的竞争力，其高端制造实力正逐步转化为穿越行业周期的经营韧性与长期发展动能。

三重维度，拆解高端制造核心竞争力

站在当前时点下，高端制造的定义涵盖了以技术创新驱动产业升级，以智能制造保障效率品质，以绿色制造契合可持续发展趋势。

技术创新是高端制造的核心竞争力。目前，浦林成山已构建包括荣成、青岛、泰国、马来西亚、欧洲研发中心及北美技术中心在内的全球化创新网络，在研发高性能、高品质、高附加值的轮胎产品上形成技术优势。

具体在技术成果上，浦林成山精准匹配乘用车和商用车的差异化需求。乘用车领域，独家的静音技术Silenteck®可在保障操控稳定性的前提下显著降低空腔噪音，自愈合技术Healteck®通过特殊涂层在轮胎遇到刺扎后自动填充气孔，大幅提升产品安全属性。炫黑技术Inkteck®、梵塔黑技术等创新突破了传统轮胎的设计边界，成功瞄准中高端市场的用户需求和痛点。

商用车领域，绿色低滚阻技术助力运输场景降本增效，胎圈增强技术、带束层无限缠绕技术进一步满足复杂运输环境的要求，提升承载能力，有效保障轮胎耐久性能，延长轮胎使用寿命，从而满足用户对高品质轮胎的需求。

通过技术创新加速产品矩阵升级，不断推出具有独特优势的中高端产品，浦林成山能够为客户提供全面的产品和解决方案，从而实现不同层级的市场覆盖，拓宽成长空间。

智能制造是高端制造企业的效率保障。浦林成山推进工厂的自动化、无人化、数字化、智能化建设，已带来生产效率提升，生产端成本控制能力持续增强。

马来西亚工厂作为浦林成山海外第二家工厂，便是其新一代的智能化标杆项目。融合中泰两大智能工厂在智能制造上的技术积累和成熟经验，实现生产全流程数字化管控与高效协同。

同时期推进的山东非公路轮胎绿色智能工厂项目，在生产方式上进一步实现智能化、数字化、低能耗升级，待建成投产后，将支撑浦林成山高性能低碳轮胎的研发及应用技术创新。

在全球“双碳”战略推进与ESG投资理念普及的背景下，绿色制造也成为高端制造企业的核心竞争力之一。

实际上，从原材料采购、生产制造、产品设计到产品回收环节，浦林成山已构建了全生命周期的绿色制造体系。比如推动可持续材料应用，智能化工厂通过精细化管理和循环利用提升资源可利用率，搭建轮胎回收网络，以及结合屋顶光伏实现节能降碳。

因此，上述三个方面构成了浦林成山高端制造的核心优势。通过技术研发持续带来产品创新，智能制造与绿色制造进一步提升浦林成山产品品质，优化生产效率成本，也能更好满足生产当地和目标市场对绿色环保的要求，助推浦林成山加速开拓全球市场。

高端制造带动高质量增长，同业对比下的价值重估空间

高端制造能力的价值，最终会体现在企业的市场竞争力与盈利水平。

从财务表现来看，近几年轮胎行业加速分化，而浦林成山的业绩稳步改善，ROE等指标也连续保持较高水平，资产负债结构不断优化，很好地穿越行业周期。2022-2024年，公司营收三年复合增长率达13.34%，归母净利润三年复合增长率达68.07%。

今年以来行业整体承压，收入稳步增长，但盈利能力有所回落。浦林成山基于技术革新带动客户突破从而实现品牌向上，在行业中仍展现不错的经营韧性。2025年上半年ROE、ROA分别为7.64%、4.61%，都高于轮胎板块平均值。

从估值定价维度看，iFinD数据显示，浦林成山最新市盈率（PE-TTM）为4.59，市净率（PB）为0.67，均低于行业其他龙头，也低于恒生汽车零部件板块平均水平。因此，浦林成山作为投资标的呈现出“高盈利、低估值”的鲜明特征。

考虑到其高端制造能力带来的产品溢价空间，以及深化全球产能布局带来的未来增长潜力，浦林成山存在明确的估值回升预期。

实际上，高端制造及出海相关领域成为了研究机构2026年度展望的核心热议方向，并一致看好相关领域在技术突破与全球化布局双重驱动下的成长潜力。

比如，国信证券明确提出：“全球产业变革与能源转型正进入深水区，具备核心技术积累与全球化布局能力的高端制造企业，将持续收割行业红利。”

在汽车领域，国信证券也指出，2026年国产整车将持续加强海外产能、渠道建设及新品投放，零部件企业也将跟随客户进行北美、墨西哥、欧洲等地区的属地化供货，出海龙头车企及优质零部件企业被重点看好。

总体而言，随着新能源汽车产业发展带来的高性能轮胎需求放量，以及公司全球化产能布局的推进，其高端制造价值将逐步被市场认可，估值修复具备坚实基础。对于关注高端制造与价值投资的投资者而言，浦林成山当前的低估状态，恰恰提供了布局其长期成长的优质窗口期。

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