鸿泉技术2026年半年报：两轮车业务翻倍，增收不增利

蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，鸿泉技术(688288.SH)公布2026年中报，公司依托智能网联、智能座舱及控制器等核心业务，在商用车市场弱复苏及原材料价格大幅上涨的背景下，通过拓展新客户与优化产品结构实现营收增长，但受成本端压力影响，业绩呈现增收不增利态势；同时，两轮车业务实现翻倍增长，成为新的业绩亮点。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入3.62亿元，同比增长8.41%；归母净利润为-0.12亿元，同比由盈转亏；扣非净利润为-0.14亿元，同样出现亏损。经营活动产生的现金流量净额为-0.95亿元，由上年同期的净流入转为大幅净流出。公司营收保持增长，但利润和经营现金流承压，主要系应对原材料涨价提前备货及成本上升所致，业绩增长质量短期受到挤压。

从业务结构看，智能网联产品仍是公司收入支柱，报告期实现收入2.18亿元，同比增长21.46%，主要得益于配套车型销量增长及客户拓展。智能座舱和控制器产品收入基本持平，软件平台开发业务收入有所下滑。值得注意的是，两轮车业务板块逐步进入收获期，收入实现翻倍以上增长，覆盖春风、钱江、张雪等主流品牌，收入占比已超过5%，呈现出客户和产品多维正向循环的发展态势。乘用车业务在行业整体下滑背景下逆势平稳增长，主要系新拓展的理想、蔚来等客户项目进入量产阶段。

业绩变动原因方面，营收增长主要源于智能网联业务收入提升及新客户导入。然而，净利润出现阶段性亏损，主要原因在于存储芯片、PCB等电子物料价格持续创历史新高，导致营业成本大幅增长25.44%，远超营收增速。此外，公司为应对供应链风险增加战略备货，导致购买商品支付的现金大幅增加，致使经营性现金流显著恶化。研发投入同比增加29.67%至0.81亿元，研发费用率提升至22.38%，虽长期有利于技术壁垒构建，但短期内进一步摊薄了利润。

展望未来，随着“国七”排放标准预期落地及商用车出口持续增长，公司在重卡新能源及海外市场的布局有望带来增量。但需警惕原材料价格波动对毛利率的持续压制，以及下游商用车主机厂回款周期延长带来的应收账款风险。后续需重点关注存储芯片等关键原材料价格走势对公司成本端的改善情况，以及两轮车和乘用车新定点项目的量产放量进度。

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