深耕功能高分子材料 能之光前三季度归母净利润4117万元，同比增长6.65%

10月29日，能之光（920056）发布2025年三季报报告显示，公司2025年前三季度实现营业收入4.48亿元，同比微增0.93%，归母净利润4117万元，同比增长6.65%，基本每股收益提升至0.62元，显示盈利质量稳中有升。

能之光是一家从事高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售的高新技术企业，同时也是国家级专精特新“小巨人”企业。2025年8月22日，公司在北京证券交易所正式挂牌交易，成为今年宁波市首家A股上市公司。

公司以接枝改性技术为基础，深耕相容剂、增韧剂和粘合树脂等功能高分子产品，自主研发出了300多个牌号的产品，为客户提供不同性质材料间相容或粘合所需的高分子材料及解决方案。产品应用于改性塑料、复合材料和高分子功能膜等材料，应用领域覆盖汽车、线缆、电子电器、复合建材、阻隔包装、光伏组件等多个终端市场。

高分子助剂又可称为高分子添加剂，是塑料、橡胶、涂料等高分子材料加工过程中为改善其加工性能、改进机械性能、增强功能或赋予高分子材料某种特有应用功能而必须添加的辅助性物质。高分子助剂种类丰富，助剂的合理选择和添加是塑料实现功能化的关键与核心之一。

近年来，随着高分子材料的广泛应用，全球高分子材料助剂行业取得了快速增长。根据Mordor Intelligence，2020 年我国塑料助剂市场规模达到73.90亿美元，预计 2026 年我国塑料助剂市场规模将达到97.81 亿美元，年均复合增长率为4.78%。

经过二十多年的发展，能之光已成长为规模较大、产品种类较为齐全的厂商。公司在相容剂领域处于行业领先地位，核心产品技术指标与国内其他同行业厂商相比具有较强竞争力，部分牌号产品性能可以对标进口同类产品。同时，公司积极布局功能高分子材料产品的研发，其中粘合树脂和功能母料已实现销售。

公司在核心技术方面独立自主，并且产业化覆盖能力突出。公司以“高分子化学接枝改性”“高分子超临界流体净化”“有机无机功能复合”三大技术平台为核心，孵化出熔融接枝反应挤出技术、超临界流体净化技术、功能母料制备技术等多项核心技术，可实现高接枝率、低VOC（挥发性有机化物）、高纯度产品的规模化生产，技术水平对标国际先进水平。截至目前，公司共获得发明专利授权57项，其中自主研发的发明专利51项，并成立了国家级博士后科研工作站、市级院士工作站等研究平台，以支持技术创新。

发展至今，公司客户涵盖国内上市公司及全球500强企业，国内客户如金发科技、普利特、万马股份、中天科技等改性塑料、线缆领域巨头，国际客户如LG、巴斯夫、博禄、沙比克等全球高分子材料巨头。

公司也是较早实现相容剂国产化的企业，二十一世纪初推动了无卤阻燃电缆护套料相容剂在国内的广泛应用。根据中研普华产业研究院出具的《2024-2029年中国相容剂行业竞争分析及发展前景预测报告》中列示，相容剂2024年市场规模预计为71.30亿元，公司相容剂收入为57,519.50万元，占比约为8.07%，处于市场领先地位。

目前，基于多年积累的接枝技术，能之光已经向粘合树脂、功能母料等多款功能高分子材料延伸发展。其中功能母料方面，针对光伏电池由P型向N型迅速迭代发展的需要，公司开发了一系列满足N型电池封装胶膜需要的功能母料，包括有除酸、抗PID、防助剂析出、粘结促进、交联促进等功能母料，用以提升光伏胶膜的性能。

华源证券指出，公司是较早实现相容剂国产化的企业，经过二十多年的发展，公司成长为规模较大、产品种类较为齐全的厂商，在相容剂领域处于行业领先地位。同时，公司积极延伸布局功能高分子材料产品的研发，其中粘合树脂和功能母料已实现销售。

山西证券认为，公司还布局功能母料、功能复合材料等其他功能高分子材料，这些产品在新能源、航空工业、机械电器工业和化学工业等领域发挥关键作用，进一步拓展了公司的市场空间。

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