广脉科技上半年营收1.70亿元，在手订单9.02亿元续创新高

8月25日，算力与高铁信息化“小巨人”广脉科技（920924.BJ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1.70亿元，同比下降7.21%；扣非归母净利润865.04万元，同比下降38.23%。尽管短期利润端有所承压，但公司在手订单金额攀升至9.02亿元，续创历史新高，业务结构转型与算力全产业链布局的成效正在加速显现。

订单储备持续增厚，下半年确收窗口值得关注

利润端的阶段性回调，主要源于募投项目“信息通信服务运营基地建设项目”投入使用后产生的折旧摊销费用，以及公司业务确收节奏的季节性波动。这一短期因素并未动摇公司的经营根基——截至2026年6月末，在手订单金额达9.02亿元，不仅较2025年末的8.97亿元继续增长，更较2025年二季度末的8.15亿元实现显著提升，为下半年行业旺季的集中确收奠定了坚实基础。

开源证券最新研报指出，公司持续增长的订单储备有望在下半年旺季中确认收入，从而带动全年业绩回暖。基于募投项目折旧摊销带来的利润压力，开源证券下调2026至2028年归母净利润预测至0.28亿元、0.38亿元和0.58亿元，对应当前股价PE分别为56.9倍、42.3倍和27.8倍，但明确表示“看好公司高铁信息化与算力业务的发展”，维持“增持”评级。

高铁信息化跃居第一大板块，业务结构深度重构

上半年最显著的结构性变化来自高铁信息化业务。该板块中标金额同比增长37.80%，营业收入同比增长47.34%至5488.42万元，正式跃升为公司第一大营收业务板块，毛利率达30.23%，显著高于5G新基建业务水平。

公司在业绩说明会上透露，高铁业务增长既有既有区域的深耕，也有新区域的拓展；既有公网通信，也有专网及铁路智能化业务的落地。从业务纵深来看，公司已从铁路公网通信起步，逐步向专网通信、传输干线、铁路智能化及产品平台方向延伸，形成了较为完整的铁路信息化业务布局。目前公司业务已覆盖全国13个铁路局、20个省份，参与建设铁路线超过50条，并在雄忻、西成等铁路项目中承担数据网、传输及接入、会议电视等通信系统集成业务。在传统通信业务基础上，公司进一步拓展铁路智能化方向，中标上海铁路局“智慧消防”项目，铁路视频智能箱及系统已在沪苏湖、杭衢等多条高铁线路落地应用。

算力全产业链布局成型，战略契合国家算力网建设

算力业务是公司着力打造的第二增长曲线。2026年上半年，公司持续深化算力业务布局，构建起“算力基建—算力运营服务—智能化应用”的全链条业务生态。具体来看，公司算力业务涵盖算力基础设施建设与维保、算力运营服务以及垂类AI应用开发，在算力基建方面已承接广州联通算力服务、浙江联通智算云一期智算服务租赁项目、中国移动（浙江）创新研究院人工智能教学服务平台等多个标杆项目，自主研发的垂类AI服务平台可为高校提供涵盖AI软件开发、模型管理、算力资源调度及数据治理的完整解决方案。

公司算力战略与国家政策导向高度契合。2026年5月，国家数据局印发《2026年数字经济发展工作要点》，明确提出加快建设全国一体化算力网，推动数据、网络、算力、能源等资源协同布局，并实施强基扩容、应用赋能等六大专项行动。广脉科技的全产业链算力布局有望充分受益于数字经济的加速发展，为其在算力服务赛道中构建差异化竞争力提供支撑。

短期承压不改长期逻辑，产品化升级锚定“第二增长曲线”

从战略视角审视，广脉科技正处于业务结构深度调整的关键阶段。高铁信息化业务占比的持续提升正在优化公司整体的盈利结构，算力全产业链的布局则为中长期成长打开了新的空间。公司在半年报中明确，下半年将“持续提升高铁高毛利业务占比”，并“加大产品研发力度，实现‘服务+产品’双轮驱动，打造公司第二增长曲线”。

在铁路业务的产品化升级方面，公司正持续推动业务由项目型网络建设向产品化、平台化方向演进，铁路视频智能箱及系统已在多条高铁线路应用，并围绕铁路视频智能运维等方向开展技术研究和能力储备。这一从“集成服务商”向“产品+平台”服务商的转型，有望在中长期维度上提升公司的收入质量和盈利韧性。

综合来看，广脉科技当前正经历从传统通信服务商向“高铁信息化+算力服务”双轮驱动的科技型企业蜕变。9.02亿元在手订单提供了短期业绩的安全垫，高铁业务的快速增长验证了业务结构调整的有效性，而算力全产业链的前瞻布局则赋予了公司在AI算力时代更大的想象空间。短期利润波动不改长期成长逻辑，公司在手订单的确收节奏与算力业务的商业化进展，将是后续市场关注的核心变量。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。