海联讯迎来60余家机构密集调研 透视AI时代燃气轮机业务价值

近日，杭州海联讯科技股份有限公司（300277）发布公告称，公司于2月11日、12日接受了多家机构投资者的特定对象调研。在这场调研中，公司管理层详细拆解了合并后的战略蓝图。伴随着国务院关于完善全国统一电力市场体系新政的出台，以及全球燃气轮机产业超景气周期的到来，这家从电力信息化转型为“高端装备+信息化”双主业的新秀，正浮出水面。

此次调研的最大看点，在于资本市场对“新海联讯”的价值进行重新定义。此前的海联讯主要从事电力企业信息化建设，虽然在该细分领域积淀深厚，但体量较小且近年来盈利能力面临挑战。而杭汽轮的注入，无疑是注入了一剂“强心针”。

杭汽轮成立于1958年，是我国工业汽轮机的专业研发制造服务基地，更是中国工业汽轮机产品标准的制定单位。在机构调研中，海联讯详细阐述了杭汽轮的核心优势：产品大量应用于石油、炼化、煤化工、冶金乃至太阳能光热发电、生物质/垃圾发电等前沿领域，在中国工业驱动汽轮机领域起到支柱性作用，是当之无愧的“国之重器”。本次交易不仅是简单的企业合并，更是落实党中央、国务院关于深化国有企业改革决策部署的重要举措。长期以来，杭汽轮作为B股上市公司（200771），融资渠道受限，估值存在明显折价。通过换股吸收合并，杭汽轮B彻底解决了这一历史遗留问题，打通了接轨A股资本市场的通道。

燃气轮机业务是杭汽轮“十五五”战略转型的核心方向之一。当前，全球正迎来燃气轮机产业的“十年超级景气周期”。中泰证券研究报告指出，AI驱动全球燃机需求上行，未来10年全球燃气装机容量将达100GW/年以上，较2022年实现64%的大幅增长。燃气轮机凭借启动快、部署灵活、节能环保等优势，被公认为AI数据中心（AIDC）的理想电源方案。这意味着，合并后的海联讯已悄然切入AI基础设施的核心动力赛道。

在此次机构调研中，最令投资者振奋的信息莫过于杭汽轮自主燃机的突破性进展。面对投资者关于“连云港自主燃机示范项目”的提问，海联讯给出了明确的时间表：2026年1月，连云港自主燃机试验和应用示范基地一期项目燃气轮机商务合同正式签约。这是杭汽轮完全自主研发的50MW级HGT51F重型燃气轮机取得的首个商业化合同，标志着该机型正式迈出了工业化应用的关键一步。

回溯研发历程，杭汽轮自2014年组建专职团队启动50MW等级燃气轮机的自主研发；2025年上半年成功完成全负荷试验，震动表现优于国际标准；目前第二台自主燃气轮机已投入生产。这一系列进展不仅意味着杭汽轮在高端装备领域打破了长期依赖进口的局面，更为其服务国家“航空发动机及燃气轮机”重大科技专项（“两机专项”）提供了坚实的产业保障。

在调研中，海联讯向机构投资者透露，海外市场已成为杭汽轮近年来重点发力的战略方向，主要聚焦于“一带一路”沿线国家及地区，并已取得实质性突破。2026年1月8日，杭汽轮的高端装备在海外市场连续迎来两大里程碑：一是由法国电力公司（EDF）投资、采用杭汽轮核心设备的西非标杆项目——科特迪瓦必维雅2×25MW生物质发电项目实现双机组满负荷并网，不仅成为西非地区清洁能源发展的标杆，也标志着中国高端装备在第三方市场的强大竞争力；同时，服务于香港“无废城市”战略的垃圾发电项目也传来捷报，杭汽轮提供核心汽轮机设备及全周期技术服务的项目首台机组单机冲转一次成功，为中国高端装备制造与区域绿色发展需求的深度融合提供了生动实践，进一步验证了杭汽轮在环保能源领域的全球交付能力。

随着新增股份的上市、60余家机构的密集调研以及新高管团队的全票履新，海联讯已经完成了从一家IT公司向“高端装备+信息化”双主业国家级制造业单项冠军的蝶变。当杭汽轮的百亿资产并入报表、当50MW燃机开始贡献收入、当全球算力基础设施对稳定电源产生海量需求时，这艘由杭州国资打造的能源装备新旗舰，正驶向价值蓝海的深水区。

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