内需对GDP的平均贡献率超80%，大消费或仍有增长空间

内需板块孱弱了两三年后，2024年开始，在政策加码、经济复苏等buff的支持下，终于逐渐走出“寒冬”，对经济增长的平均贡献率已经增长到超过80%。二级市场上，相关资产也终于重新走进了投资者的视野，甚至在近期外贸遇冷的背景下，其还步入了市场的“C位”。

那么，2025年的内需消费，我们该如何下手呢？

首先，消费板块在政策上，终于推进到了地方。

我国的政策从颁布到落地实行，基本都延续“由上而下”的脉络，也就是上面搭一个顶层设计，后续地方上根据自身“实力”出台详细的细则以落地。

如此前，两会时，上面就提到要将提振消费列为重点任务之首、3月印发了《提振消费专项行动方案》；近期，海南省出台了《海南省提振和扩大消费三年行动方案》、福建省也出台了《文化旅游圈发展规划》。

在一系列紧锣密鼓的政策刺激下，我国消费产业已经度过寒冬期开始回暖，刚刚出台的数据也可证明，数据显示，我国3月社会消费品零售总额同比增长5.9%，预期4.36%，1-2月累计同比增速为4%。

其次，估值偏低、基本面韧性强。

消费板块经过此前多年的调整，当前无论估值还是股价，可以说都颇具吸引力，以上证消费80指数、国证食品指数为例，二者当前PE（TTM）分别为22.59倍、21.72倍，仅位于近十年29.94%分位点和7.05%分位点。

业绩上，根据招商证券数据，年报及一季报窗口，消费服务业自由现金流向上拐点有望确认，消费领域改善幅度大。

放眼未来，我国有14亿人口的庞大内需市场，2024年“三新”产业增加值已经占GDP比重超过18%，叠加新兴消费、科技+消费(AI端侧落地、智能驾驶、智慧家居等)等新生消费场景的诞生，未来占比或将继续提高，内需对经济的推动也势必将持续增长，相关受益行业和公司有望迎持续配置机会。

而跟踪消费80指数的消费ETF（510150），对于普通投资者来说，或许就是个不错的配置工具，一方面， 其跟踪的均是与我们生活息息相关的大消费龙头，还包括了医药领域的企业，配置较为均衡；另一方面，在外贸影响下，其或许还能充当其它行业板块的风险对冲资产。

当然，如果大家想聚焦纯粹的消费投资，尤其是对“酒”感兴趣的朋友，可以像我一样，选择食品饮料ETF（159843）进行布局，其持仓并不涉及医药板块，更加贴近传统消费。

作者：钱袋侦探社

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