初代网红餐厅的资本故事，讲不下去了

网红餐饮巨头绿茶集团，苦熬多年终于登陆港交所，结果每股7.19港元的开盘价，上市即破发，收盘时更是暴跌近13%，跌到了6.29港元。

截至写稿时，只剩下5.91港元。

如此表现，不禁让人好奇，这家初代网红餐厅，到底怎么了？

绿茶的上市之路堪称坎坷，早在2021年3月，绿茶首次递交招股书，却因财务数据乌龙，「流动负债总额」被错写成「流动资产总额」铩羽而归。

此后，2021年10月、2022年4月、2024年6月和2024年12月，绿茶四次递表，历经三次招股书失效，终于在第五次冲击港交所后成功上市。

认购阶段，绿茶似乎备受期待，公开配售认购倍数高达317倍，国际配售也有7.2倍，募资净额约7.46亿港元。

然而，火热的认购并未转化为股价的支撑，上市首日即破发，超额配售的1.82亿港元迅速耗尽，市场用脚投票，绿茶的网红光环，在资本市场瞬间褪色。

表面上看，绿茶的业绩并不差。

招股书显示，2022年至2024年，绿茶集团的营业收入从23亿增长到38亿，净利润从0.17亿跃升至3.5亿，净利率从0.7%提升到9.1%。

这种表现得益于门店的快速扩张，2022年，绿茶拥有276家餐厅，到今年4月，门店数量已经攀升至489家。

但这把扩张的双刃剑也带来了隐忧。

绿茶的业绩增长主要靠门店扩张驱动，但单店盈利能力却在下滑。

2022年至2024年，绿茶的翻台率起伏不定，但都远低于创始人王勤松曾宣称的「下限4次、上限7次」的理想标准。

更令人担忧的，是人均消费的下降。2022年至2024年，绿茶的人均消费从62.9元降至56.2元。

原因主要有几方面，分别是二三线城市扩张带来的定价差异，菜品价格向低端倾斜，以及外卖占比的提升。

种种数据都在表明，绿茶的扩张虽带来了规模效应，却牺牲了单店效率。

绿茶的成功，离不开其初代网红基因。

2008年，绿茶在杭州西湖畔开出首店，凭借小桥流水、古风装修和融合菜式迅速走红。食客们被绿茶鸡，蒜蓉粉丝虾等创意菜吸引，餐厅氛围和服务体验在巅峰时期堪称标杆。

然而，餐饮行业迭代迅猛，绿茶的创新却显得力不从心。

更雪上加霜的是，绿茶多次陷入食品安全风波。

2021年，广州白云第一分店的绿茶葱香烤鸡，被检出大肠埃希氏菌超标。2023年，杭州发现绿茶的大青椒噻虫胺超标。

这些事件不但让绿茶的品牌形象受损，也让证监会在2024年7月，对其供应链和预制菜占比提出专门问询。

因此，对于绿茶集团而言，上市是起点而非终点。

如何利用募集的资金，真正地改善已有的内伤，才是绿茶能否赢得未来的关键。

否则，在破发之后，绿茶还会泛起更多的苦涩。

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。