绑定小米、蔚来等多款爆款车型，富特科技的下一个舞台在欧洲？

近期，天风证券发布富特科技（301607.SZ）首份覆盖研报，券商认为，公司客户结构优质和受益欧洲趋势明确带来高成长性，潜在新业务带来估值提升机遇。

富特科技自2011年成立以来，从电网充换电产品起步，逐步聚焦于车载高压电源系统，并拓展至非车载领域，形成了完整的产品线。2024年9月，富特科技在深交所创业板成功上市，标志着其发展进入新阶段。

公司主要从事新能源汽车高压电源系统研发、生产和销售，主要产品包括车载充电机（OBC）、车载器、车载电源集成产品等车载高压电源系统，以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统。其中车载电源产品主要功能是将电网中的交流电转换为直流电，为新能源汽车动力电池供电，以及将动力电池输出的高压直流电转换为低压直流电，以供低压车载电器或设备使用。

研报指出，我国新能源汽车关键零部件产业已具备较强的国际市场竞争力，海外市场拓展成效显著。国产车载电源供应商经过长期技术积累与研发投入，产品竞争力持续提升，逐步实现对国际竞争对手的赶超。相关企业依托技术优势和本土化服务能力，不断挤占国际巨头的市场份额，并在我国新能源汽车高压电源领域基本完成国产替代。随着技术、品牌与资金实力的增强，相关企业积极布局海外市场，在全球范围内争取客户资源、构建合作生态。

在新能源汽车市场持续增长的背景下，富特科技作为国内领先的高压电源系统供应商，展现出强劲的发展潜力。

公司于2021年与雷诺达成项目合作，自2024年起逐步实现量产。2024年，公司境外业务收入占比约为6.8%；进入2025年上半年，随着量产趋于稳定，该比例已提升至17%以上，标志着公司国际化战略逐步取得成效。此外，其他已定点的海外客户项目目前也在有序推进中，预计未来将为公司带来进一步的收入贡献。

为匹配海外客户交付与服务需求，公司已完成海外工厂选址，于泰国建立生产基地。此次出海建厂不仅能抓住新能源汽车海外渗透率提升的关键窗口期，进一步扩充海外产能以承接雷诺、Stellantis 等客户订单，还将优化全球供应链体系 —— 通过本地化采购完善关键原材料渠道，增强供应链稳定性，为海外市场份额持续提升筑牢产能与供应链保障。

数据显示，2025年上半年，公司实现总营业收入14.74亿元，同比增长122.64%；利润总额达到0.67亿元，同比增长14.71%；实现归母净利润0.67亿元，同比增长15.15%。

公司已与广汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、小米汽车、雷诺汽车、Stellantis等国内外知名车企建立稳定合作关系，并成功取得长安汽车、零跑汽车及某欧洲主流豪华品牌的项目定点，显示出强大的客户拓展能力和在新能源汽车产业链中的关键角色。

深入剖析其客户矩阵，不难发现富特科技构建了极具韧性的“护城河”。在国内市场，公司与小米汽车、蔚来汽车、零跑汽车等新兴车企建立了稳固的合作关系，充分受益于其强劲的产品周期。研报数据显示，2024年，小米SU7系列交付13.69万辆；2025年，新车型YU7系列开售18小时锁单量即突破24万台。随着小米汽车产能持续爬坡，公司相关业务也将同步增长。同时，公司积极拓展客户群体，比亚迪、长安汽车等传统车企的定点项目陆续量产，有效降低了对单一客户的依赖。

目前，富特科技车载电源产品向集成化、轻量化演进，公司已推出多类集成产品，如车载充电机与DC/DC变换器集成、车载电源与通讯控制器集成等，体现行业集成化趋势明显。

研报分析认为，车载电源行业正朝着集成化、高压化和功能多样化方向发展。作为新能源汽车的核心部件，高效化、高功率密度和高可靠性已成为技术演进的主要方向。富特科技通过电力电子集成技术，将车载充电机、DC/DC变换器和电源分配单元深度融合，推出的三合一系统产品在减小体积、降低重量和成本方面效果显著。公司基于800V系统和碳化硅（SiC）等第三代半导体材料，通过优化拓扑结构提升了功率密度，多个量产项目已应用SiC器件，为高压快充场景提供了关键技术支持。此外，随着双向充放电技术（如V2L、V2G）的普及，车载电源的功能日益丰富，使新能源汽车兼具移动储能功能，拓展了更多应用场景。

富特科技精准卡位新能源汽车发展的核心赛道。凭借其在技术、客户和全球化布局上建立的综合优势，公司正进入一个高速成长的黄金时期。当中国供应链的竞争力在全球舞台上充分展现时，富特科技这样的核心零部件领军企业，其价值重估或许才刚刚开始。

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