地产产能出清重塑金融链，房地产ETF（159768）表现突出，新城控股、招商蛇口、万科A、招商积余等领涨

6月14日，房地产板块走势良好。盘面上新城控股、招商蛇口、万科A、招商积余等领涨。房地产ETF（159768）表现活跃，实时成交额超过3018万元。

国泰君安证券指出，政府定调产能出清，配合中央收储、以旧换新政策统筹消化库存。首次提到的产能出清，和目前政策的思路，产能出清有望加速。中央扩表后，地方、房企和金融机构的行为将决定是信用扩张（实物链）还是风险化解（金融链）。若金融机构配合房企融资，并演变为加杠杆，则为信用扩张，实物量占主导，类比2016年，否则为金融风险化解逻辑。居民的行为取决于贷款实际利率，目前实际利率可以类比2008年和2014年，处于较高水平。出清逻辑下，推荐两端配置，一是出清预期下的核心资产，二是应对资产减值的重组机会。房地产ETF（159768）可囊括上述两种配置逻辑，当前投资价值较高。

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