美股重挫，国内算力大幅回调，科创芯片50ETF（588750）跌4%，溢价频现！摩尔线程发行价确定，战配名单出炉

11月21日，受昨夜美股冲击，亚太市场集体下挫，主要股指全线下跌，沪指大幅下挫。截至14:40，科创芯片50ETF（588750）跌近4%，场内溢价频现。资金逢跌逆势增仓，科创芯片50ETF（588750）昨日小幅吸金超2000万元！

科创芯片50ETF（588750）标的指数成分股近乎全线回调，仅晶晨股份微涨，源杰科技跌超9%，中微公司、华虹公司等跌超5%，海光信息跌超3%，中芯国际、澜起科技等跌幅居前。

【科创芯片50ETF（588750）标的指数前十大成分股】

截至14:41，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

昨夜美股市场跳水，即使盘初因英伟达炸裂业绩而高开，但美股此后却一路下挫，科技板块成重灾区。这背后或是：一是市场再度担忧人工智能项目能否产生足够收益或利润来支撑巨额技术投入；二是9月就业数据延迟公布，美联储降息前景存疑。

不过，对于人工智能泡沫化的呼声，英伟达CEO表示，并没有看到AI泡沫的存在。近日，英伟达公布，2026财年第三季度实现创纪录的570亿美元营收，同比增长62%；净利润为319亿美元，同比增长65%。

与此同时，大模型也在加速迭代，北美时间周二，谷歌正式推出新一代大模型Gemini 3，实现多维度断层式领先，在被称为“AI界图灵测试”的ARC-AGI-2中，该模型以31.1%的成绩超越GPT5.1（17.6%）近一倍，展现出接近人类的抽象推理能力。

国内方面，国产GPU第一股摩尔线程即将登陆科创板。11月20日，该公司公告，本次网上发行与网下发行将于2025年11月24日（T日）分别通过上交所交易系统和互联网交易平台实施。发行价格为114.28元/股。本次摩尔线程80亿元募资规模为科创板今年挂牌的最大IPO，同时114.28元/股发行价也创下今年科创板新股发行价新高。

同时，摩尔线程本次发行参与战略配售的投资者名单出炉。从战配名单来看，摩尔线程备受央企和地方国资青睐。天翼资本控股有限公司由中国电信全资控股，北京电控产业投资有限公司由北京电控、京东方等国有资本控股，南方工业资产管理有限责任公司是中国兵器装备集团有限公司全资控股。

【AI行业是否存在泡沫？英伟达出色的业绩回应】

招商证券表示，英伟达在多重挑战下仍交出了出色的业绩，例如：1）受出口管制，中国市场的收入贡献几乎忽略不计；2）市场对AI行业是否存在泡沫产生明显分歧；3）电源、存储和数据中心基础设施等供应链限制持续加剧。英伟达凭借出色的执行能力以及强劲的指引，显著缓解了市场对AI泡沫的担忧。对AI行业保持乐观，并预计AI供应链的表现将在2026年前持续跑赢大盘。（来源于招银国际20251121《英伟达：三季度业绩稳健，四季度指引有望缓解市场对AI泡沫的担忧》）

【AI算力需求怎么看？指数级增长，国产自主空间大】

东海证券指出，美国主要财经媒体对于人工智能泡沫的质疑增多，引发市场大幅波动。相较于美国，国内芯片自主空间大，AI应用场景丰富，仍看好科技主线尤其是人工智能方向。近日有关部门印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，明确在人工智能领域需加强关键核心技术攻关和推广应用，以推动技术突破与场景验证结合。（来源于《资产配置：海外仍存波动，关注国内人工智能核心技术攻关和应用领域推广》）

国信证券认为，需求端看，AI算力需求呈现指数级增长，中观景气指标指向短期无法证伪。ScalingLaw1-3逻辑坚实，预计2030年AI算力需求较2025年增长3.5倍，对应6.7万亿美元支出。由于智能体AI和推理能力，当前计算量比去年同期的预期高100倍。基于硬件摊销和能源成本测算，目前前沿AI模型的训练成本可能每年增长2-3倍，并持续到2030年。（来源于国信证券20251111《王开、陈凯畅| AI浪潮：泡沫重演还是新周期基石？》）

布局算力需求爆发+存储供不应求催化下的科创芯片板块，可关注指数化投资方式，解决产业链环节复杂、投资分析难度高等难题！

【科创芯片 ：“含芯量”更高】

从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片 50ETF (588750)标的指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。

从行业分布来看，科创芯片 50ETF (588750)标的指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达96%，高于其他指数。

从调仓频率来看，科创芯片 50ETF (588750)标的指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。