岚图汽车首日上市大跌！现价远低于私有化隐含估值

3月19日，岚图汽车（07489）正式在港交所挂牌上市，成为又一家完成境外上市的新能源汽车企业。

本次上市采用介绍方式，不涉及新股发行融资。从首日交易情况看，岚图汽车股价开于7.5港元/股，随后快速下挫，一度最低触及6.4港元。截至发稿，岚图汽车报6.45港元，跌幅达14%。

此次上市是东风集团股份此前私有化方案的延续。根据原私有化安排，东风集团股东可选择以每股6.88港元现金加0.355股岚图股份的方式获得补偿，市场据此测算岚图汽车对应的隐含估值约为每股11.18港元左右。

岚图汽车选择以介绍方式上市，意味着公司不通过本次发行募集新资金，现有股东持有的股份直接实现挂牌流通。这种上市方式可使企业更快完成资本平台搭建，为后续融资创造条件。

根据招股书披露，岚图汽车2025年实现营业收入349亿元，近四年复合增长率79%；毛利率为20.9%；归母净利润10.2亿元，实现扭亏为盈。数据显示，2025年公司计入政府相关补助约10.8亿元。

业内人士认为，作为东风集团旗下独立运营的新能源品牌，岚图汽车完成境外上市有助于其建立独立的融资平台和治理结构。后续能否获得资本市场持续认可，将取决于公司产品竞争力、盈利能力改善及市场份额变化等因素。

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