寿险爆发+AI赋能 中国平安正重塑价值路径

2025年对中国平安来说有多重要？其董事长马明哲在半年报致辞中这样描述：2025年是平安成立37年来危机感最强、战略推进最深入、服务升级力度最大的一年。

而中国平安的半年报，显然也没有辜负了企业的重视。

8月26日晚间，中国平安披露2025年中期业绩。上半年，中国平安实现营业收入5000.76亿元，同比增长1.0%；实现归母营运利润777.32亿元，同比增长3.7%；归属于母公司股东的净利润680.47亿元，比上年同期减少65.72亿元，同比下降8.8%。

乍一看去，归母净利润下降，好似留下了“增收不增利”的印象。

不过，透视过数据背后，归母净利润下降的原因并不归咎于经营层面，而是因为并表了平安好医生、发行了港股可转债以及600亿元的“资本利得”未计入利润表。

如果聚焦经营层面：半年营收破5000亿元，继续有望保持全年万亿规模营收；营运利润的稳健增长，反而都显示了中国平安持续且扎实的经营能力。

一言以蔽之，中国平安再次以实打实的数据，昭示着中国第一大保险企业的厚实底蕴。寿险的星辰大海

在各个业务板块中，寿险业务一直以来都是中国平安第一大业务板块。以近十年为例，其寿险营收从3310.72亿元，最高增长至超7000亿元，占营收比长期在50%左右。

今年上半年，中国平安的寿险业务板块再次大放异彩。寿险及健康险业务新业务价值同比增39.8%，新业务价值率（按标准保费）同比上升9%。这也让该板块成为中国平安稳健业绩中最大的亮点之一。

寿险的亮眼表现，是多重因素的合力结果。

首当其冲的是时代红利。

中国人民银行数据显示，全年人民币存款增加17.99万亿元。其中，住户存款增加14.26万亿元，住户存款余额达到了151.25万亿元。

这就意味着，我国人均存款已经突破10万元。

而且，随着低利率时代的到来，人们急需新的理财方式，来平替银行储蓄。相应的资产配置、风险管理、养老规划、代际传承等需求也将进一步释放。这直接让寿险成为中等收入群体财富配置压舱石。

8月27日，在半年报业绩发布会上，中国平安联席首席执行官兼副总经理郭晓涛直言“寿险进入黄金发展期”。

其次，近些年来，寿险行业的野蛮发展，导致陷入增长瓶颈。之前粗放式的经营模式，逐渐开始不适应消费者日益增长的品质化保险需求。

于是，从2019年开始，中国平安就率先在行业开启“渠道+产品”双轮驱动、数字化加持的寿险改革，打造有温度的保险服务，马明哲将其称为创造全新寿险模式的“中国化”阶段。

经过多年的改革创新，目前已经正式进入收获期。渠道红利、产品红利纷纷贡献力量。

在渠道上。中国平安从早期单一的代理人渠道，到涵盖代理人、银保渠道、社区金融渠道的多元体系，并且取得了显著的业绩提升。2025年上半年，代理人渠道新业务价值同比增长17.0%至143.97亿元，人均新业务价值同比增长21.6%；银保渠道新业务价值59.72亿元，同比增长168.6%；社区金融服务渠道新业务价值则增长159.9%。

在产品上，中国平安的策略也非常明确，聚焦客户在养老储备、财富管理、保险保障三大关键领域的多元保险需求，持续供给高质量保险产品，打造了多层次的产品体系。尤其是提前布局“保险+医疗”“保险+健康”“保险+养老”的增值服务，通过差异化服务推动产品销售端持续发展。

过去几年，中国平安在AI上进行了极大的投入，并利用持续落地的成果对销售队伍进行赋能。利用AI、数据分析等技术的不断应用，让销售队伍的获客、留客、迁客及营销转化效率大幅提升。AI的无限可能

中国平安对数字化技术的青睐有加，已经不是一朝一夕的“明牌”。

早在2013年，马明哲就提出“科技引领金融”的战略构想，此后又确定“金融+科技”的双驱动战略。

在半年业绩说明会上，郭晓涛表示，多年前马明哲就在内部提出，数字化会全面颠覆商业模式，全面数字化是平安集团最重要的系统化转型。

而中国平安在AI战略的核心逻辑是AI IN ALL：利用AI把整个金融的价值链从头到尾全部做一遍。

为此，中国平安付出了巨大的心血。比如其使用市场上先进的开源大模型，同时在核保、定价、理赔、运营、管理等金融和医养垂直领域建立自研大模型。如今，中国平安的自研大模型数量已达67个，今年新增14个。

在数据方面，集团有海量的10大数据库，沉淀了30万亿字节数据，覆盖近2.47亿个人客户，积累超3.2万亿高质量文本语料，31万小时带标注的语音语料，超75亿图片语料，语音、语言、视觉大模型场景准确率领域内领先。

集团AI智能体已经在内部实现广泛运用，全集团部署AI智能体23000个，超过20%的员工使用AI智能体处理日常事务。2025年上半年，平安大模型调用次数达8.18亿，多元场景应用数超650个。

AI给中国平安的赋能并不流于形式，而是切切实实带来了可视化的降本增效成果。

比如，2025年上半年，中国平安在AI智能体的赋能下，辅助销售达661.57亿元；依靠AI数字机器人、智能相机识别、AI理赔审核、外部数据互联等前沿技术，中国平安打造“111极速赔”寿险理赔，2025年上半年闪赔占比59%。

此外，车险业务通过科技赋能，三年降低综合成本率1个百分点；AI打造的医疗产品矩阵，为客户提供了明显的“三省”（省心、省时、又省钱）体验。价值的厚积薄发

不管是在寿险上的亮眼表现，还是在AI上的蓄力耕耘，都将一点一滴地汇集成中国平安在市场上的价值厚度。

市场层面，目前保险板块估值持续处于低位。比如平安保险最近的PE值仅为8.93，PB值仅为1.14，均处于历史低位。作为一个营收超过万亿元体量的巨无霸企业，目前的市场表现对于中国平安来说，显然并不是其真实市场地位的反映。

在半年度业绩公布以后，各券商纷纷给出了对中国平安的研报和评级。其中，绝大多数为积极评价。

国信证券认为，中国平安践行“综合金融+医疗养老”战略，叠加AI科技赋能，巩固中长期发展壁垒。资产端方面，公司持续加大优质中长期资产投资力度，匹配负债端资金需求。因此，维持“优于大市”评级。

开源证券则认为，财险COR改善明显，持续增配高股息资产，维持“买入”评级；东吴证券也给出了“结合公司2025上半年经营情况，维持‘买入’评级”的结论。

中国平安内部对未来自身的市场价值也充满信心。中国平安副总经理兼首席财务官付欣认为，整个寿险行业处于黄金发展期，整个行业的需求、行业的增长正在逐步释放，行业的潜力非常大。而平安的综合金融和医疗养老优势正在逐步体现，客户高留存、高价值、低获客成本等优势会逐步释放，从而提升市场认同感。

而持续不间断的股东回报，也将成为中国平安吸引投资者的重要因素之一。

发布上半年业绩的同时，中国平安也同步公告，拟向股东派发中期股息每股现金人民币0.95元，同比增长2.2%。

在此之前，中国平安上市已经保持连续9年派息增长。2024年全年累计每股派息达2.55元，同比增长5%。付欣介绍，上市以来中国平安已经持续分红超过4000亿元。

随着今年来保险板块的不断回温，中国平安的股价也随之坚挺。截至8月29日收盘，其在A股股价增长超过15%，在港股股价增长超过25%。

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