【概述】
泡财经获悉,7月25日晚间,粤水电(002060.SZ)公告称,公司与四川省达州市宣汉县人民政府签订《白岩滩水库抽水蓄能电站项目招商引资协议》《白岩滩水库抽水蓄能电站项目招商引资补充协议》。宣汉县人民政府同意公司在其境内投资建设白岩滩水库抽水蓄能电站项目,项目预计装机容量120万-160万kW,总投资约100亿元。
同日,粤水电公告,全资子公司新疆粤水电的全资子公司哈密粤水电能源有限公司投资建设的新疆哈密十三间房一期50MW风电场项目于2022年7月22日实现全部机组并网发电。该风电项目并网发电对公司及新疆粤水电未来经营业绩有一定的提升作用。
【科普】
粤水电从事的主要业务是水利水电及轨道交通等工程建设,水力、风力、太阳能光伏清洁能源发电业务以及风电塔筒、光伏支架装备制造业务。
【解读】
此次协议将使公司装机容量扩增1倍左右。
据其2021年财报,公司是广东省最大的风电塔筒制造商、国内风电装备制造产业第一梯队企业。截至2021年底,公司累计已投产发电的清洁能源项目总装机1542.38MW,其中水力发电263MW,风力发电673MW,光伏发电606.38MW。
不过,公司将利用自有资金和金融机构贷款等进行这一项目的投资。100亿元的总投资额占比粤水电2021年营收143.61亿元的69.63%。据choice数据,2021年及2022年一季度,公司货币资金为28.55亿元和22.54亿元,预计会对公司的资金链造成较大压力。
白岩滩水库抽水蓄能电站项目计划在项目公司设立后18个月内(审批时间除外)实现项目开工建设,项目开工建设后5年内完成项目工程建设任务并通过验收,发电并网。也即项目最快都要到2027年才会为公司贡献业绩。
通过梳理,工程施工业务是公司营收的第一大来源,2021年实现收入同比增长20.1%至115.33亿元,在营收中占比80.3%;发电业务实现收入同比增长14.21%至16.9亿元,占比营收11.77%。
就发电业务来看,2021年水力发电实现收入同比下降10.77%至2.51亿元,占比营收1.75%;风力发电实现收入同比增长20.64%至8.87亿元,占比营收6.17%;太阳能发电实现收入同比增长19.17%至5.53亿元,占比营收3.85%。
如此看来,此次投建抽水蓄能电站项目也意味着公司在积极布局清洁能源发电,打造第二成长曲线。
英大证券分析称,从“十四五”开始,我国抽水蓄能将进入快速发展新阶段,预计“十四五”“十五五”期间新增装机在3051、5800万千瓦,在新增水电结构中的占比将超过常规水电。抽水蓄能具有技术优、成本低、寿命长、容量大、效率高等优点。保守测算,在初始投资成本6元/W,年均循环次数400次,储能循环效率75%,储能系统寿命为30年的假设下,抽水蓄能储能度电成本约为0.31元/kWh,低于其他储能类型。
东方证券认为,抽水蓄能是兼具经济性、可靠性的电网侧灵活性资源主力。中国抽水蓄能装机规模占风电、光伏发电装机比重由2014年的18%下降至2021年的6%,未来随着风电光电大规模并网,电力系统对抽水蓄能的需求缺口较大。根据《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》,2025年抽水蓄能投产总规模6200万千瓦以上;到2030年,投产总规模1.2亿千瓦左右。
天风证券认为公司看点有三:1)22年计划投产1.2GW清洁能源,较21年规划值增加1GW,我们测算未来三年公司清洁能源装机有望超3GW,潜在装机近10GW;2)传统水利工程具备独特的区域和施工优势,政策驱动下抽水蓄能电站建设有望提速;3)水利、轨交投资提速,稳增长投资主线下,公司显著受益。
【相关企业业绩近况】
2022年一季度,粤水电实现营收33.03亿元,同比下降5.31%;归属于上市公司股东的净利润4710.35万元,同比下降4.55%;扣除非经常性损益的净利润4974.02万元,同比增长2.77%。
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