三力制药真有两把刷子

市场继续缩量，全天成交金额1.625万亿，上一交易日是1.64万亿。

可以看到，市场已经连续两日维持1.6万亿的量能。

随着量能的萎缩，目前这个阶段板块的持续性也不会太好。

比如9月14日大涨的CXO、创新药板块，今天纷纷步入调整。

这几天异常强势的三力制药(603439.SH)亦封板未遂，早盘炸板，上演了一波快速跳水，一度翻绿。虽然之后多头仍试图封板，涨幅拉回至9.86%，但扛不住叛逃资金太多，最终收涨2.54%。

而在这之前，三力制药已经斩获了“两连板”。

三力的涨停来得很突然，在没有任何利好的情况下，凸凸拉爆。

说到底，还是跌深了，市场资金杀了个回马枪。

你看啊，就在7月21日，三力制药盘中最低跌至9.51元/股，创下了首发上市日后的新低。

这是什么概念？

2024年深熊中三力都没跌这么狠，这给了市场资金做多的理由。

三力制药主营药品的研发、生产及销售，主要产品有开喉剑喷雾剂（儿童型）、开喉剑喷雾剂、芪胶升白胶囊、妇科再造丸、止嗽化痰丸、黄芪颗粒、强力天麻杜仲胶囊等。

开喉剑喷雾剂（儿童型）、开喉剑喷雾剂是国家专利产品及独家品种，已列入国家医保目录及部分省份的国家基本药物地方增补目录，临床用于上呼吸道感染、急慢性咽炎、扁桃体炎、咽喉肿痛、口腔炎、口腔溃疡、牙龈肿痛等病症。

据米内网2025年中国公立医疗机构终端中成药品牌TOP20，开喉剑喷雾剂销售额在2亿元以上，按年增长15.05%，以8.46%的市场份额位列第四；在另一儿科中成药产品TOP20榜单，开喉剑喷雾剂（儿童型）销售额更是超8亿元，市场份额7.59%，位列第二。

就终端销售额来看，开喉剑全系列是一个10亿级别的大单品（非出厂收入）。

2023年，通过投资控股汉方药业，三力制药将芪胶升白胶囊、黄芪颗粒、儿童回春颗粒、妇科再造胶囊收入囊中。这里边芪胶升白胶囊、妇科再造丸均是国家专利产品及独家品种，已列入国家医保目录及部分省份的国家基本药物地方增补目录。

芪胶升白胶囊功能主治补血益气。据米内网，在中国三大终端六大市场，芪胶升白胶囊2025年销售额超3亿元，为肿瘤疾病中成药胶囊剂TOP4产品；从渠道格局上看，城市公立医院以超70%的市场份额遥遥领先，网上药店销售额涨幅达到78.36%。

这么看下来，三力制药还是有点东西的。

2026年4月，三力制药又与汉方制药签署了《药品上市许可持有人转让协议》，约定汉方制药将其持有的16个药品的上市许可及相关权益转让给公司，合计转让价款200万元。其中，顺铂氯化钠注射液为本次转让核心品种，进一步丰富公司肿瘤用药产品线。

目前，三力制药及子公司共拥有喷雾剂、颗粒剂、胶囊剂、丸剂等17种剂型21条GMP生产线，药品批准文号167个，其中35个独家品种。

三力制药还在构建面向未来的创新药研发管线储备。其中，与广东药科大学合作的SL&GDPU-001项目正在有序推进药学研究与CMC工作，这是一款1.2类中药新药，保肝与防治纤维化方向；与海南大学合作的HXW2324化合物项目在持续推进候选化合物的药效验证，用于抗阿尔茨海默病方向。

不过，这两款产品均处于早期阶段。

受市场环境因素影响，产品销量下降，三力制药业绩发生下滑。26H1，营收5.59亿元、归母净利润3718.1万元、扣非净利润4222.9万元，各同比-20.31%、-55.24%、-40.51%。

主要原因有两个，一个是终端需求持续承压：2025年呼吸道疾病流行强度减弱的影响延续至2026年上半年，公司核心产品开喉剑喷雾剂（含儿童型）作为咽喉类中成药喷雾剂的领导品种，终端需求恢复不及预期。同时，DRG/DIP支付改革深化持续压缩院内中成药用药空间，处方渠道销售增长承压。

另一方面，中药板块整体景气度不及预期：受第四批中成药集采将OTC大品种纳入的政策信号冲击，渠道端观望情绪较浓，商业客户采购节奏放缓。