38万股民喜极而泣，002185，半导体“第一人气股”，终于爆了！

不容易，华天科技（002185.SZ）股价终于爆发，6月27日，华天科技放量涨停，当日成交额达到 20亿元，是上一交易日的 5倍。

华天科技当前股东户数37.8万户，位列半导体板块第一，可谓“第一人气股”。然而，去年11月以后，公司股价一度回撤近42%，几乎腰斩。

那么现在，股价为啥炒起来了？

原因在于：

1、半导体、CPO两大概念活跃；

2、华天科技前期跌太多。

6月27日，同花顺半导体板块指数收涨1.04%，CPO板块指数收涨2.16%。

半导体板块迎来利好：据央视新闻，我国自主研发的新一代国产通用处理器——龙芯3C6000在北京发布，无需依赖任何国外授权技术，可确保关键领域应用安全。

CPO方面，近期则持续活跃。CPO（光电共封装）是光模块的前沿技术方向，高端光模块是GPU（一种AI算力芯片）的配套产品。近期，全球GPU巨头英伟达市值连创新高，带动A股CPO板块活跃。

华天科技主营业务是半导体封测，同时公司亦有CPO概念，2023年2月27日，华天科技在互动平台表示，公司已掌握光电共封装技术。

简单概括：

华天科技主营业务是半导体封装测试，但公司也掌握了CPO（光电共封装）技术，可用于光模块产品。所以，A股半导体概念、CPO概念同时活跃，华天科技同时受两大概念刺激涨停。

此外，公司在半导体板块里跌幅较大。2024年11月阶段高位以来，华天科技最大回撤42.9%，在A股半导体板块营收前二十的公司中位列第一。

不过，华天科技当前基本面不容乐观。

2022年、2023年，公司净利润连续下滑，2024年实现净利润6.16亿元，同比增长172.29%，然而，2025年一季度又亏损1852.86万元。

比起业绩承压，更可怕的是行业地位持续下降。

封测行业位于半导体生产下游，需要大量设备与人员投入，属于资本密集型、人员密集型产业。在半导体产业链中，封测门槛较低，是国内半导体产业链中技术最成熟、国产替代程度最高的领域。

国内封测有三巨头：长电科技、通富微电和华天科技。

2021年时，华天科技营收121亿元，是通富微电158亿的77%，2025年第一季度，华天科技营收35.69亿元，已不到通富微电的60%，不到长电科技的40%。

2021年，华天科技在“封测三巨头”中的营收总额占比为20.71%，2025年一季度跌至18.79%。

目前，华天科技的希望在于先进封测。

近年来，芯片特征尺寸逐渐逼近物理极限，先进封装技术成为了后摩尔时代提升芯片性能与集成度的关键技术。AI浪潮和HPC（高性能计算）芯片需求驱动下，先进封装需求增加明显。

先进封装技术正逐渐成为封装市场增长的重要驱动力。根据市场调查机构Yole，2024年全球先进封装市场预计总营收为519亿美元，同比增长10.9%；2025年预计同比增长9.6%，预测2022-2028年间年化复合增速达10.05%。

当下主流算力芯片使用的便是2.5D封装技术，华天科技2024年年报中研发投入一栏显示，“基于Si Interposer（硅中介）的2.5D封装技术研发”项目拟达成的目标便是开发2.5D封装技术，应用于人工智能、大数据、高性能计算等高端产品中，提高市场份额。2024年，华天科技完成了2.5D产线建设和设备调试。

不过，留给华天科技的时间并不多了。

封测本身就是高度内卷+低利润的行业，国内市场早就充分实现国产替代，连全球市场都已被中国大陆和中国台湾的厂商瓜分殆尽。

与此同时，半导体封测本质上是吃规模的制造业，一旦在规模效应上落后，就容易形成竞争劣势。制造业有一条“莱特定律”，即销量越庞大，单位成本越低，因为前期庞大投入会逐渐摊薄。而华天科技，在“封测三巨头”中营收规模份额越来越小，这是需要担忧的。

那么，您看好华天科技吗？