自产氧化铝及铝锭量价齐升，天山铝业一季度净利同比增超46%

4月23日晚，天山铝业(002532.SZ)发布2025年第一季度报告，实现营收79.25亿元，同比增长16.12%；归母净利润10.58亿元，同比增长46.99%；扣非净利润10.38亿元，同比增长47.14%。

公司今日披露的这份净利略微高于预期。此前4月17日晚，天山铝业发布2025年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润同比增长46%至10.5亿元，扣非净利润同比增长46%至10.3亿元。

天山铝业将净利增长归结为“2025年一季度，公司自产氧化铝及铝锭对外销售均价以及销售量同比均实现提升，生产成本同比涨幅小于销售价格涨幅，氧化铝板块及电解铝板块利润同比实现增长。同时，公司积极推进节能降耗及降本增效，物流费用及财务费用同比下降，进一步增强自身电解铝一体化成本竞争力。”

天山铝业主营业务为电解铝、氧化铝、预焙阳极、高纯铝、铝深加工产品及材料的生产和销售。

据其2024年财报，天铝有限拥有140万吨电解铝产能指标，目前已建成120万吨电解铝产能，实际年产量约116万吨左右，尚余24万吨产能待建；天瑞能源拥有6台350MW自备发电机组，年发电量能满足自身电解铝生产80%-90%的电力需求。

此外，预焙阳极生产基地建成30万吨预焙阳极碳素产线；位于南疆阿拉尔经济技术开发区，建成30万吨预焙阳极碳素产线，合计建成年产能60万吨；高纯铝生产基地已建成6万吨高纯铝产能，产品主要对外销售给电子光箔及航空板制造厂商；氧化铝生产基地建成250万吨氧化铝生产线。

下游铝箔深加工基地，铝箔坯料生产线方面，目前具备18万吨年化产能，已进入规模生产阶段；铝箔深加工生产线方面，一期设计产能16万吨，2025年将完成全部设备安装调试及产能爬坡。

华创证券研报分析指出，公司一体化项目稳步推进，未来一体化优势显著。印尼铝土矿方面，公司已完成PTInti Tambang Makmur100%股份交割，间接获得三个铝土矿开采权，预计2025年公司将逐步开展采矿作业；印尼氧化铝方面，公司2025年初已取得印尼环评审批，公司正在推进征地、场平、码头等各项项目前期建设工作；几内亚铝土矿已进入生产开采阶段，所产铝土矿陆续发运回国。此外，公司铝箔深加工生产线一期16万吨，预计2025年将完成全部设备安装调试及产能爬坡，伴随上下游一体化共同延伸，公司一体化成本优势有望持续提升。

（本文数据来源于东方财富choice、公司公告等）