【风口解读】产品结构优化+原材料价格降低，百润股份2023年销售毛利率升至66.7%

5月21日，百润股份(002568.SZ)举行业绩说明会。说明会上，泡财经提问：“公司2023年毛利增长的原因是什么？”

董事、副总经理、财务负责人马良回答：“公司2023年毛利增长的原因主要是产品结构的优化、规模效应的释放、部分原材料价格的降低。”

公司2023年销售毛利率为66.7%，相较上年同期增加了2.92个百分点。

分拆来看，占2023年营收总额88.36%的预调鸡尾酒（含气泡水等）收入同比增长27.76%至28.84亿元，毛利率相较上年同期增加了3.21个百分点至67.61%；占2023年营收总额9.7%的食用香精收入同比增长13.18%至3.17亿元，毛利率相较上年同期增加了4.42个百分点至67.64%。

百润股份主要从事预调鸡尾酒和香精香料的研发、生产和销售业务。其中，公司预调鸡尾酒业务主要包括“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒产品的研发、生产和销售；公司香精香料业务主要包括“百润（BAIRUN）”牌香精香料的研发、生产、销售和服务。

目前，公司预调鸡尾酒在售产品涵盖了不同酒精度的微醺系列、经典系列、清爽系列、强爽系列、轻享系列、本榨系列、夜狮系列、限定/联名/定制系列等多个系列，包括275mL、330mL、500mL等不同容量的玻璃瓶装和易拉罐装，可以满足不同消费者在各种消费场景的需求。

根据中国酒业协会的文件显示，“RIO（锐澳）”预调鸡尾酒的市场占有率连续多年在行业内全国排名第一，占据领先地位。

得益于主营业务收入的增长及毛利率的提升，公司2023年营收净利增长较快。期内，公司实现营收32.64亿元，同比增长25.85%，归母净利润8.09亿元，同比增长55.28%；扣除非经常性损益的净利润7.79亿元，同比增长60.08%。

不过，2024年第一季度，公司增收不增利。其中，营收同比增长5.51%至8.02亿元，归母净利润同比下降9.8%至1.69亿元，扣除非经常性损益的净利润同比下降13.79%至1.61亿元。

德邦证券5月4日研报分析指出，2024年第一季度广告支出导致销售费用率提升，盈利短期扰动。一季度销售费用率29.41%，同比+8.77pct，公司以“龙罐”为品牌营销抓手，适当提高一季度广告投放占比，一季度销售费用率有所提升。

（本文数据来源于东方财富choice、公司公告等）

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