【风口解读】优化产品结构+降本增效+精细化管理，燕塘乳业2023年销售毛利率提升

4月2日，燕塘乳业(002732.SZ)举行业绩说明会。说明会上，泡财经提问：“公司2023年毛利提升的原因是什么?”

燕塘乳业董事兼财务总监邵侠回答：“主要原因：一是优化产品结构，盈利能力较强的乳酸菌乳饮料类销量增长较快；二是优化先进制造布局，提高产能，通过系列技改项目及降本增效措施精益生产；三是内部精细化管理，降低原材料采购成本。”

2023年，公司销售毛利率为26.04%，相较上年同期增加2.5个百分点。

燕塘乳业主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售，产品包括巴氏杀菌奶、超高温灭菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳饮料等乳制品，均属日常消费食品。

据其2023年财报，“燕塘”乳制品品牌源于1956年，现已发展成为华南地区规模最大的乳制品加工企业之一。公司属于区域性城市型乳制品龙头企业，业务区域主要在华南地区，重点在广东省，公司在广东省外的销售业务已在周边省份逐步展开并增长显著。

分拆业务来看，占2023年营收总额40.66%的乳酸菌乳饮料类实现收入同比增长7.59%至7.93亿元，占2023年营收总额38.48%的液体乳类实现收入同比增长3.72%至7.5亿元，占2023年营收总额19.82%花式奶实现收入同比增长0.34%至3.87亿元。

值得一提的是，在收入增长的同时，三大业务毛利率全线走高。2023年，乳酸菌乳饮料类、液体乳类和花式奶毛利率为35.13%、15.52%和26.52%，相较上年同期增加0.85个百分点、3.12个百分点和3.16个百分点。

得益于各大业务收入及毛利率的增长，燕塘乳业2023年净利亦录得快速增长。

2023年，公司实现营收19.5亿元，同比增长4.01%；归母净利润1.8亿元，同比增长81.6%；扣除非经常性损益的净利润1.5亿元，同比增长78.9%。

华鑫证券3月30日研报分析指出，看好公司稳固业绩基本盘，聚焦大湾区、借力线上渠道拓展外埠市场、低温奶市场培育有望为公司带来新的利润增长点。

（本文数据来源于东方财富choice、公司公告等）

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