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【概述】
泡财经获悉，12月29日晚间，桂发祥(002820.SZ)公告，公司股票连续两个交易日(2022年12月28日、12月29日)收盘价格涨幅累计偏离值超过20%。根据《深圳证券交易所交易规则》的规定，属于股票交易异常波动的情况。
经核查，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项；公司前期披露的信息，不存在需要更正、补充之处；公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。
【科普】
桂发祥是专业从事传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售的中华老字号企业，公司产品包括以十八街麻花为代表的传统特色休闲食品，以及糕点、天津风味方便食品、甘栗及传统小食等其他休闲食品；主打产品为“桂发祥十八街”系列麻花。
【解读】
休闲食品板块活跃。12月29日，桂发祥再度涨停，实现“两连板”。自12月2日以来的20个交易日里，桂发祥已录得5个涨停板，期间公司股价累计上涨47.16%，成交金额63.65亿元，换手率319.45%。截至目前，公司总市值仅为25.01亿元。
据choice数据，申万二级休闲食品板块（801128）10月31日以来累计上涨27.67%。
桂发祥2022年中报显示，公司产品包括以十八街麻花为代表的传统特色休闲食品，以及糕点、天津风味方便食品、甘栗及传统小食等其他休闲食品；主打产品为“桂发祥十八街”系列麻花，其制作技艺被评为国家非物质文化遗产，是我国传统特色饮食文化的代表之一，以酥脆香甜、久放不绵等优点享誉国内外。
公司的零售业务主要为直营店和线上自营渠道两部分，直营店是公司销售的重要组成部分，主要经营公司自有品牌产品和其他外采特色食品，截至2022年中期，公司在天津设有62家直营店及1家食品主题综合商场；其营业收入占比约77%；线上自营渠道包括天猫、京东商城、有赞商城等第三方平台的自营店，整体收入占比较低。公司直营店集中在天津区域，同时主要产品具备特产礼品属性，受本地零售市场景气度、以及人口流动情况影响较大；在天津区域相比其他食品类零售业态，公司直营店品牌影响力强，网点覆盖面较广，产品种类丰富，竞争优势突出。
据财联社报道，本周各地主要城市进入疫情“闯关”模式，从北京等地疫情快速退峰后的表现来看，消费节奏有望在1月得到边际改善，未来复苏趋势不改。展望明年，需求复苏趋势没有改变。从影响来看，疫情对今年春节消费前半程影响较多，春节后消费会逐渐恢复正常，很多礼品属性的产品会在春节后进入消费高峰。
此前12月13日，桂发祥在深交所互动易回复投资者也称，“疫情防控措施的优化有助于整体消费市场的恢复”。
中泰证券表示，中国近期大概率不会走向低欲望社会，而短期的消费不景气更多是疫情导致的消费信心下降，并非消费力，对于中长期消费能力依旧有信心。
东海证券丰毅指出，月初“新十条”发布后，疫情政策进入趋势性优化阶段。短期来看，北京等城市已经出现明显客流恢复；长期来看，明年二季度后预期迎较强复苏，消费企业目标及战略同样可以侧面反映，整体回暖预期不改。从消费长线政策方面，《扩大内需战略规划刚要》提出加快培育内需体系、促进形成强大国内市场、全面促进消费，加快消费提质升级等内容，进一步提升消费长线信心。
不过，当前桂发祥深陷亏损之中。2022年前三季度，公司发生净亏损4638.54万元。在这之前的2020年及2021年，桂发祥归母净利润持续下滑，历年分别为2503.71万元和2128.66万元，同比下降70.41%和14.98%。
桂发祥在其2022年业绩预告中将亏损原因归结如下：
一是期内，受到新冠疫情不断反复、人口流动受限、货运物流不畅、消费不景气、消费意愿不强等多因素叠加影响，公司到店客流显著减少、客单价下滑，具备特产礼品属性的主力产品销售疲软，部分经销网点也受到不同程度冲击，营业收入大幅下降，对公司半年度经营业绩造成了较大不利影响。
二是受国际局势及大宗商品价格波动影响，公司自产产品的主要原材料小麦粉、非转基因大豆油、白糖等采购价格持续走高；因产量下降，制造费用中的固定费用分摊到产品的单位成本增加，给生产成本带来了较大压力，毛利率同比下降。
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