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泡财经获悉，5月29日晚间，星辉娱乐(300043.SZ)公告，拟向不超过35名特定对象发行股票不超过37325.952万股（含本数），募集资金总额为不超88464.13万元（含本数），用于“品牌车模生产基地智能化技术改造项目”“潮流玩具智能化生产基地建设项目”“数字化运营平台建设项目”“网络游戏开发及运营项目”“偿还银行贷款项目”。
星辉娱乐主要业务包括游戏业务、足球俱乐部业务、玩具业务。其中，公司游戏业务已发展成为研运一体的综合性网络游戏运营商，在细分领域形成了古风策略类及放置类两个优势产品群，先后研发与发行《倚天》《龙骑士传》《刀锋无双》等多款精品游戏；公司玩具业务主要专注于动态及静态车模、机器人、婴童玩具、积木拼装类玩具和户外骑行等产品的研发、生产及销售。
据其2022年财报，公司玩具产品线多元化，总计超过400款优质玩具产品远销120多个国家和地区，累计已获得超过35个世界知名车企授权，在110多个国家和地区拥有商标知识产权，也是宝马、法拉利的重要合作商，且成为宝马公司动态车模、儿童自行车系列产品的全球唯一授权商超过十年。
星辉娱乐拟通过此次募投项目的实施深化现有优势玩具产品线的数字化升级改造，通过引进先进设备推动产线升级，提升公司生产自动化水平，从而降低产线对于人工的依赖程度，提高生产效率，使产能得以充分释；公司还将通过此次产能扩充，实现对IP车模产品从设计、生产到销售的全流程供应链管；通过丰富公司玩具类别，扩展玩具目标消费群体，间接降低公司主营业务的费用率，通过新建产线，整体提升公司高价值类型产品的产能。
游戏业务方面，公司将继续致力于打造自身游戏品牌，持续巩固细分游戏市场产品研发运营的领先地位，不断延续高质量精品产出与寻求突破，利用游戏出海、品牌建设和管理体系等方面的经验积累不断打磨精品游戏，并在游戏产品中融入中国传统文化，发挥游戏的正外部性价值，使之成为文化出海的重要载体。
此外，通过本次发行，公司将重塑企业的数字化运营能力，实现全产业链条的自动化、透明化、移动化过程管理，同时也促进公司在全产业链数字系统间实现互联互通，最终实现全产业链高效运营能力的再造。
其中，“品牌车模生产基地智能化技术改造项目”拟使用募集资金21787.91万元，建设周期为24个月。项目将通过装修厂房用地，购置先进的自动化、智能化设备，优化原有工艺流程来升级改造公司现有的汕头上华厂区，以提高生产自动化水平。
“潮流玩具智能化生产基地建设项目”拟使用募集资金19267.52万元，公司将针对以“Z时代”为代表的群体研发、生产及销售包括拼插玩具、手办及衍生品等。项目建设周期为24个月，建成投产后，公司将实现包括“拼插积木、手办及衍生品”等产品年产120.8万套的新产能。
“网络游戏开发及运营项目”拟使用募集资金20803.46万元，拟开发的5款游戏类型涵盖SLG类、放置类、RPG类等，并计划在游戏故事、游戏玩法、游戏道具、游戏效果等方面进行创新。项目拟分为两个批次开发5款游戏，S级和A级游戏开发周期均为2年，项目游戏整体开发周期为3.25年。
“数字化运营平台建设项目”拟使用募集资金6605.24万元，建设周期为48个月。项目将搭建由全渠道创新营销管理平台、私域流量运营系统、商业智能分析看板及云星空等子系统构成的数字化运营平。
从建设周期来看，若顺利实施的话，上述募投项目最快将于2025年5月、2026年8月及2027年5月逐步投产，进而对公司业绩产生影响。
定增预案显示，2022年，中国RPG游戏市场规模达到946亿元，占中国游戏整体市场规模的28.6%，预计至2025年中国RPG游戏市场规模将达到1233亿元；同年，中国SLG游戏市场规模达到304亿元，占中国游戏整体市场规模的9.2%，预计至2025年中国SLG游戏市场规模将达到386亿元。因此，RPG游戏市场和SLG游戏市场消费潜力有待进一步挖掘。
另据灼识咨询数据，2021年车模行业的市场规模达到800亿元，其中动态车模占比为54%，静态车模占比为46%，预计未来两者将分别以6%和3%的年复合增长率增长。
如壹产业数据中心统计显示，预计2024年中国泛娱市场规模将增长至17807亿元，围绕各类IP打造的包括手办模型、盲盒公仔、IP衍生品、拼插积木等产品类型形成了独特的潮玩圈子，玩具行业在中国正式步入潮玩时代。
不过，本次发行完成后，公司的总股本及净资产将增加。但公司募投项目的实施和效益实现仍需一定周期，公司即期回报指标存在被摊薄的风险。根据星辉娱乐假设2023年实现的归母净利润和扣除非经常性损益后的净利润均与2022年度持平，基本每股收益将由-0.25元/股摊薄至-0.19元/股。
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