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跌跌不休的股价，让东方雨虹（002271.SZ）董秘受不了，在朋友圈发尽牢骚。
大致意思是：
这种跌法，一遍遍刷新认知底线。可是基本面早已触底回升，股价为什么还在坑里！看不懂，实在看不懂！是我们的管理层和团队不够努力吗？今年没有把业绩做好吗？
一番话道尽股价的“死样”。
从2021年6月高点算起，东方雨虹股价跌去60%。曾经最高市值超1600亿，现在只剩下了零头600亿。
背后高达15万股东长期深套，不仅套牢无数机构与散户，甚至自家员工也被坑惨了。
去年这位董秘曾增持过自家公司，金额不多仅31万，旨在表明态度。结果一年下来，收益率为-20%，倒亏6万。
而这只是毛毛雨。
雨虹的员工持股平台，位列第4大股东之列。里面有1403名员工，在历史高点附近，加了1倍杠杆买自家股票，如今暴跌的股价致使本金赔光，浮亏15亿。
在2021年时，雨虹曾推出一项员工持股计划，一共1403人员工参与，筹集自有资金13.8亿。
彼时雨虹股价如日中天，不知道是被狂奔的股价冲昏了头脑，认为股价能继续大涨特涨，还是别有小心思，公司竟然动用了杠杆，找海通证券融资1倍，最后撬动27.6亿购买4947万股份。
当时成交均价55.78元，与历史最高价64元相差不到15%。有道是高位加杠杆，一把亏光光，事实也按照这个剧本演进。
在公司宣布完成股票购买的当月，雨虹股价崩盘。如今现价24元多，下跌幅度超过56%。而1倍的杠杆，意味着跌幅超过50%时，本金会赔完。整整两年，员工持股平台的4947万股份分毫未卖，浮亏15亿，实在是割不下去。
值得注意的是，这笔员工持股计划，有近乎1/3的股份来自于实控人李卫国，李卫国通过大宗交易转手以53.79元/股卖给自家员工1500万股，价值超过8亿。
董事长在高位完成套现，把自家员工留在了高岗上吹凉风。
如今想要回本，雨虹要上涨120%以上才能实现。
可是为什么今年业绩转好，雨虹股价依然要死不活？
原因有很多，机构、大环境的因素都有，更重要的是业绩只是表面转好，并不“踏实”。
今年雨虹业绩重回增长，摆脱去年暴降50%困境。上半年实现归母净利润为13.34亿，q1、q2分别同比增长21.5%、41.6%。
可是真正反映经营质量的现金流正在急剧恶化。
其一，上半年经营现金流净额为-39.4亿，是雨虹近十年来经营现金流净额首度为负。其二，雨虹货币资金54.8亿，环比2022年末直接砍半。其三，短期借款达到55.9亿。
为什么财报上利润这么好，实际上却很“穷”，这是因为赚的是“纸面财富”，大把的应收账款有可能“烂”在手里。
雨虹中报应收账款136.76亿，占到营收比例高达81%。应收无疑给坏账蒙上阴影，今年上半年信用减值4个亿。
在2021-2022年，其应收账款分别为87.64亿、108.79亿。在营收没有显著变化的同时，应收反而如滚雪球般越滚越大，未来始终犹如一颗定时炸弹。
与此同时，大股东质押高企也是雨虹存在的一个隐形雷。
据choice数据显示，实控人李卫国将手中43%的股份，对应2.46亿股质押。其中，有7笔质押以来股价跌幅在20%以上。
伴随股价的下跌，李卫国与员工们压力山大，也难怪董秘咆哮不止了。
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